Сейчас уже насчитывается большее восьми сотен различных криптовалют, но мы отдадим должное именно той, с которой всё началось – конечно- же, биткоину. Эта криптовалюта интересна не только своей уникальной децентрализованной блокчейн технологией, глобальностью, высокой степенью анонимности, отсутствием контролирующих органов, невозможностью мгновенной эмиссии, но также и невероятным ростом цены за последние несколько лет, сделавшим биткоин, пожалуй, лучшим инвестиционным вложением десятилетия.
Исходя из вышесказанного, у многих назрел насущный вопрос: « Какое же будущее ждет биткоин, и как изменится его стоимость?» Именно на этот вопрос мы и попробуем ответить, посчитав его возможную справедливую цену через несколько десятков лет. Напомним, что справедливая цена является обособленной от сиюминутных эмоциональных настроений рынка и рассчитывается исключительно на основании данных фундаментального анализа. Рассмотрим период вплоть до 2060 года. Именно к этому времени число добытых биткоинов вплотную приблизится к максимально возможному 21-му миллиону, а вознаграждение за блок станет пренебрежительно мало по отношению к настоящему, перешагнув отметку в три знака после запятой. Расчеты произведем двумя способами: путем анализа весового значения биткоина в общемировой финансовой системе (и, как следствие, попытаемся оценить потенциальный спрос на него как на средство расчетов), а также применим второй метод: будем ориентироваться на себестоимость производства одной единицы криптовалюты, которое будет продолжаться до 2140 года.
- Сейчас общемировой объем средств оценивается в 81трлн$. Беря в расчет прошлые периоды, прогноз роста мирового ВВП находится на уровне 2,1% в год. Экстраполировав текущие значения на 2060 год, получим: 81*1,021^43 = 197,9трлн$.
Не забываем про теневую экономику, объем которой составляет около 33% от мирового ВВП или 81*0,33 = 26,73трлн$. Не будем изобретать велосипед и возьмем все тот же коэффициент 1,021. К 2060 году объем теневой экономики составит: 26,73*1,021^43 = 65,33трлн$.
Объем средств, находящихся в инвестиционных фондах сейчас составляет порядка 36трлн$. К 2060 году он будет приблизительно равен: 36*1,021^43 = 88трлн$. Прибавим сюда экстраполированное значение суммы венчурных инвестиций к 2060 году и получим 88,5трлн$.
Естественно, что все финансовые операции никогда не будут проводиться в одних лишь криптовалютах. Экспертным методом отдадим им 3% и возьмем коэффициент дисконтирования равным 0,03.
Теперь, зная, что эмиссия ограничена значением в 21млн, можно посчитать приблизительную цену биткоина к 2060 году: (197,9+65,33+88,5)/0,000021*0,03 = 502471$.
Здесь мы вспомнили про еще одно допущение: рынок криптовалют постоянно развивается, и объем биткоина в общей цифровой валютной массе может снижаться. Предположим, что на долю капитализации биткоина будет приходиться около 50% всех криптовалют, выведем итоговую цену:502471*0,5 = 251235$.
- Рассмотрим другой метод расчета, базирующийся на себестоимости производства единицы криптовалюты. Сейчас среднемировая стоимость электроэнергии составляет порядка 0,15$ за кВт⋅ч. Наиболее распространенное и современное оборудование для майнинга, способное себя окупить, уже вышло на мощность в 5000 GH/s. Среднее энергетическое потребление такого оборудования 1,2 кВт⋅ч. Таким образом, мы можем определить средние издержки в день на производство биткоинов: 0,15*1,2*24 = 4,32$ в день.
Количество биткоинов, которое возможно произвести с мощностью в 5000 GH/s и сложностью 804525194568 составляет 0,00156 Б/день.
Теперь мы можем получить себестоимость производства одного биткоина: 4,32$/0,00156 = 2770$, что не так уж сильно и отличается от текущего курса в 2482$, подверженного значительным ежедневным колебаниям.
Далее постараемся сопоставить данное значение с возможным его уровнем к 2060 году. Вознаграждение за блок уменьшается в 2 раза каждые 4 года и, теоретически, каждое снижение вознаграждения должно характеризоваться повышением цены биткоина в те же 2 раза при сохранении прежней активности майнеров. К примеру, так и случилось во время прошлого снижения вознаграждения в 2016 году, когда средняя цена подскочила с 300$ до 600$. Таким образом, к 2060 году цена одного биткоина может достигнуть: 2770*2^11 = 5672960$. Очевидно, что через несколько десятилетий производительность вычислительного оборудования значительно увеличится, а популярность майнинга может существенно упасть. Как следствие, использовав всё тот же коэффициент дисконтирования 0,03, получим итоговое значение цены: 5672960*0,03 = 170188$.
Одним из преимуществ расчета справедливой цены является то, что она, используя несколько различных методов, позволяет оценить стоимость актива в разных проекциях. Для получения итоговой оценки, возьмем среднее арифметическое от наших двух оценок: (170188+251235)/2 = 210711$ — именно такую вероятная цену на биткоин будем ждать к 2060 году.
Естественно, что наши расчеты не являются эталоном точности, а носят лишь вероятностный характер. Даже для достижения вышеуказанного нами значения в 3% общемирового оборота, потребуется широкомасштабное общественное признание криптовалют, государственная легализация, простота использования и уверенность инвесторов. Однако уже сейчас наблюдаются определенные шаги в сторону легализации, а количество людей, узнающих, использующих и инвестирующих в криптовалюты увеличивается в геометрической прогрессии. Кто-то говорит, что за криптовалютами будущее, другие считают их мыльным пузырем. Тем не менее один лишь биткоин, капитализация которого сопоставима с известными мировыми компаниями, уже стал весомым инструментом, с которым приходится считаться крупнейшим финансовым игрокам. Предсказать будущее невозможно, но, всё же, игнорируя глобальный современный тренд всеобщего распространения криптовалют, вы рискуете не только отстать от мира, но и, возможно, упустить лучшую инвестицию в вашей жизни.
