«Мы возобновляем аналитическое покрытие Банка «Санкт-Петербург» (BSPB) и выставляем целевой ориентир по обыкновенным акциям на уровне $ 5.0 и по конвертируемым привилегированным акциям (BSPBP) $ 5.9. Рекомендация в отношении обоих выпусков – «покупать».
Банк динамично развивается в Санкт-Петербурге, где присутствует уже более 20 лет, имеет хорошо узнаваемый брэнд и пользуется доверием не только населения, но и властей. БСПБ на протяжении многих лет банку удается успешно конкурировать с госбанками и быть лидером на рынке среди частных банков. В начале 2010 г. доля БСПБ на рынке Санкт-Петербурга по активам составляла 12.6 %. Доля банка на рынке частных вкладов составила 9.7 %, на рынке корпоративного кредитования – 15.7 %.
Рост ВРП Санкт-Петербурга будет опережать рост ВВП России в ближайшие несколько лет, что может позволить БСПБ расти быстрее, чем в среднем банковский сектор России. В период 2010-2015 гг. средний темп роста вкладов населения в банке составит порядка 17 %, корпоративного портфеля – 12.5 %, розничных кредитов – 17 %.
Исходя из консервативных предпосылок, мы рассчитываем на 9.7%-ный рост по корпоративному кредитному портфелю БСПБ в 2010 г. и на 8.8%-ный рост в рознице.
Пик формирования резервов пройден. В прошлом году банк отправил в резервы сумму более 6.2% от кредитного портфеля. В 2010 г. эта цифра не должна превысить 4.4 %. Начиная со второго полугодия 2010 г. чистые отчисления в резервы должны значительно снизиться. Мы рассчитываем, что по итогам 2010 г. банк отправит в резервы не более 8 млрд руб., а уровень резервирования к концу года составит 12.5 % от совокупного кредитного портфеля.
В 2010 г. вследствие особенности временной структуры активов и пассивов мы ждем, что уровень процентной маржи будет относительно устойчив к снижению процентных ставок и составит, как и в 2009 г., порядка 5.3 %
Учитывая предпосылки в отношении динамики чистых процентных доходов, формирования резервов, административных издержек, а также структуры доходов банка, мы ожидаем, что чистая прибыль БСПБ в 2010 г. может вырасти до 2.9 млрд руб. с 640 млн руб.г».
Банк Москвы – www.bm.ru
Источник: Прайм-Тасс
