«Банк «Санкт-Петербург» – наш фаворит среди российских банков. С нашей точки зрения, в случае данного банка фундаментальные тенденции сектора /наращивание кредитования и повышение маржи/ сочетаются с потенциалом роста стоимости самого финансового института. Акции Банка «Санкт-Петербург», исходя из наших прогнозов, торгуются с коэффициентами 2010П P/BV и 2011П P/E на уровне 1.3 и 4.8 соответственно, то есть с минимальными мультипликаторами в репрезентативной группе российских банков.
Мы повышаем теоретическую цену по обыкновенным акциям эмитента с USD4.38 до USD4.86 главным образом ввиду понижения стоимости финансирования за счет акционерного капитала /с 15.6% до 15.1%/, причем такой же показатель мы применяем при оценке стоимости Банка «Возрождение».
Теперь мы отталкиваемся от справедливой премии в 17% применительно к конвертируемым привилегированным акциям /ранее 14%/, в связи с чем теоретическая цена по привилегированным акциям повышается с USD5 до USD5.7″.
Источник: Прайм-Тасс
