«Мы повысили нашу прогнозную цену для обыкновенных акций Башнефти (BANE) с 41 до 52 долл./акция, оставив инвестиционную рекомендацию без изменений – ДЕРЖАТЬ.
По нашему мнению, вероятность того, что разработка месторождений им. Требса и Титова будет выгодной для компании, существенно возросла после того, как ЛУКОЙЛ (LKOH) разрешил Башнефти использовать его экспортную инфраструктуру и уже существующие на месторождениях скважины в обмен на 25% в проекте.
Башнефть планирует начать коммерческую добычу на месторождениях в 2013–2014 гг. и в пятилетний срок выйти на плато. Если исходить из этих сроков, то, по нашим оценкам, уже в 2013 г. проект добавит 7% к выручке компании, а в 2015 г. показатель вырастет до 20%.
На прибыль Башнефти в 2011–2012 гг. проект повлиять не должен, тем не менее мы понизили прогноз чистой прибыли на эти годы, увеличив оценку амортизации с учетом результатов компании за 2010 г. Башнефть торгуется с EV/EBITDA 2012, равным 5,2, что предполагает 22-процентную премию к сопоставимым российским компаниям и 21-процентную – к международным».
Источник: Прайм-Тасс
