«Концовка года на рынке нефтяных фьючерсов проходит под знаком явного преимущества «быков». На их стороне целый ряд факторов, начиная с холодной зимы и традиционного роста потребления нефти в зимний период, и заканчивая чисто техническими спекулятивными тенденциями рынка. Теперь обо всем по порядку.
На рис.1 приведена динамика объема запасов сырой нефти в США по данным Министерства энергетики. Легко заметить характерный для декабря сезонный эффект снижения запасов, обусловленный ростом потребления на пике отопительного периода. С высокой вероятностью можно предположить, что до конца года снижение запасов может быть продолжено в направлении к долгосрочному среднему значению МА200=334 млн. баррелей /текущее значение 341 млн. баррелей/.
Положительная динамика американского рынка акций – следующий «бычий» фактор для нефтяных спекулянтов. Объем избыточных резервов на счетах американских банков в настоящее время достигает ~1 трлн. долл. Дешевые деньги ФРС оседают на счетах банков, которые по-прежнему не торопятся кредитовать промышленность. Если деньги не идут в реальную экономику, то они неизбежно попадают в спекулятивную сферу – банкам нужно зарабатывать. Таким образом, избыточная ликвидность разгоняет цену рискованных финансовых активов, особенно высоколиквидных, каковыми и являются нефтяные фьючерсы.
Наш модельный индикатор нетто-объема месячных торговых позиций по фьючерсу brent /OBV-20 на рис.2/ показывает, что, начиная с конца января 2010 г., спекулятивная игра на этом рынке строится от продаж. Краткосрочные спекулянты «качают» рынок, периодически открывая и закрывая «короткие» позиции. Соответственно, индикатор OBV-20 остается все это время в зоне отрицательных значений, периодически приближаясь к нулевой отметке на волне фиксации «шортов». В данный момент наблюдается именно такая картина. Последний максимальный объем «коротких» позиций был зафиксирован на коррекционном минимуме 22 ноября этого года, после чего началась их фиксация. За это время нефтяной фьючерс brent вырос уже на 13% и, судя по всему, к концу года вполне может достичь уровня $95/97.
Таким образом, начало нового года должно будет дать ответ на принципиальный вопрос: будет ли продолжена старая игра от продаж, либо краткосрочные спекулянты сменят игровую стратегию. В последнем случае это будет означать ни что иное, как начало надувания нового нефтяного «пузыря» по типу лета 2008 г. с таким же неминуемым и неожиданным финалом», — считает Александр Иванищев, начальник аналитического отдела ФЦ «Инфина»
Источник: Прайм-Тасс
