Весь страх прогнать не удастся, — ИК ЦЕРИХ Кэпитал Менеджмент

Рынок акций встал на отскок с утра вторника. Падение в США было не столь сокрушительным, как того боялись российские инвесторы, к тому же американские фьючерсы встали сегодня в рост, а Япония вслед за Уолл-Стрит потеряла всего 0.4%. Как и ожидалось Суперкомитет Конгресса (6 демократов и 6 республиканцев) подтвердил вчера, что не достигнуто соглашение по поводу направлений сокращений федерального дефицита США. Однако агентство S&P сразу поспешило заявить о том, что это событие уже учтено в августовском понижении рейтинга США. Об отказе от понижения рейтинга в связи с возможной неудачей на Суперкомитете заявляло и агентство Moody’s — еще 2 ноября. Действительно, расходы бюджета США будут сокращаться автоматически только с 2013 года, через 2 месяца после президентских выборов. Подвисает, правда, вопрос о продлении истекающих в этом году льгот по налогу на зарплату и продленному сроку выплат пособий по безработице. Агентство Fitch заявило, что рассмотрит в связи с неудачей на Суперкомитете вопрос о рейтинге США в конце ноября. Скорее всего, речь пойдет о понижении прогноза рейтинга, то есть вероятность даунгрейда в течение 2 лет перешагнет уровень 50%. Тем не менее это пока не самые большие неприятности по сравнению с европейским кризисом. Фондовые рынки трясло вчера от раздувания в СМИ намеков агентства Moody’s, превращения их заключения о негативных кредитных следствиях “negative credit implications” для Франции — в угрозу даунгрейда по страновому рейтингу. Заметим, что понижение рейтинга AAA Франции ставит под сомнение и рейтинг европейского фонда стабилизации (EFSF), что является сигналом для европолитиков.

Индекс ММВБ выскочил сегодня из-под уровня 1400, рост банков в Европе поддержал позитивные настроения российских инвесторов. Стоит полагать, что неудача суперкомитета Конгресса обозначил весь круг рисков для фондового рынка в ноябре и обозначил возможную поддержку индексу ММВБ в районе 1380. Ухудшение ситуации в худших сценариях можно опасаться со стороны Греции при вопросе о подтверждении ею условий помощи Большой Тройки, со стороны негативных действий агентства Fitch в отношении рейтинга США, со стороны новых приступов страха на долговых рынках Европы. В этом случае индекс ММВБ может провалиться до уровней 1315-1340. С лучшей стороны, из США продолжают поступать данные о росте экономики, которые при успокоении на долговых рынках смогут вывести рынок акций на траекторию традиционного роста в конце года. Индекс ММВБ остановил сегодня уровень сопротивления 1420, следующий уровень дневного сопротивления 1431.