Мы ожидаем, что доля акций российских компаний в портфелях инвесторов на развивающихся рынках будет увеличиваться, что обусловлено ожиданиями высокого роста прибыли и относительно низкими оценками российских компаний.
Российские компании продолжают демонстрировать устойчивый рост выручки, но, что более важно, большая их часть продолжает повышать прогнозы в отношении дальнейшего роста этого показателя.
По оценкам аналитиков ИФК Метрополь, ожидаемый в 2011 г. рост EPS российских компаний составит в среднем 49% в годовом сопоставлении против 44%, прогнозируемых в конце 2К 2010 г. На 2012 г. прогнозы выросли с 27%, прогнозируемых в конце 2К 2010 г., до текущего прогноза в 30%.
Российская макростатистика и опережающие индикаторы указывают на быстрый рост внутреннего спроса как со стороны потребителей, так и со стороны предприятий.
Инвестиции в основные средства, которые отставали от роста расходов потребителей, начавшегося в 1П 2010 г., продолжают восстанавливаться – в октябре их рост составил 10,7% в годовом сопоставлении. Инвестиции предприятий восстанавливаются за счет роста спроса, дешевых кредитов, улучшения потребительских настроений, а также государственных стимулирующих мер, таких, как программа утилизации старых автомобилей.
На российском рынке мы отдаем предпочтение секторам, которые больше всех выиграют от ускоряющегося темпа восстановления внутреннего спроса, ожидаемого начала государственной программы приватизации и роста мирового спроса.
На текущем раннем этапе экономического цикла, мы по-прежнему отдаем предпочтение акциям компаний так называемых «цикличных» секторов экономики, так как они исторически показывают динамику лучше среднерыночной на начальном этапе цикла.
Это акции компаний финансового сектора, сектора розничной торговли и производителей продуктов питания, девелоперов, строительных компаний, компаний транспортного, металлургического и энергетического секторов, а также телекоммуникационных компаний. Однако необходимо отметить, что последние два сектора /электроэнергетика и телекоммуникации/ жестко регулируются государством, и существенный рост их акций может произойти только в ответ на действия правительства.
В декабре сезон отчетности российских компаний за 3К набирает темп.
Многие российские компании опубликуют свою финансовую отчетность за 9M 2010 г. в декабре. На наш взгляд, особое внимание следует обратить на результаты Сбербанка, ВТБ, Аэрофлота, НЛМК и ВБД.
Читайте полную версию стратегии по этой ссылке
Источник: Прайм-Тасс
