«Ситуация на западных площадках продолжает стремительно ухудшаться. Стоимость страхования кредитного риска по итальянским и французским обязательствам превысила августовские максимумы. Индекс акций европейских банков и немецкий DAX также торгуются ниже минимума августа. Ближайшая поддержка по индексу DAX просматривается в зоне 5100 п. и далее на уровне 4500 п. Сбываются мрачные предостережения о том, что в условиях продолжающегося бездействия ФРС единственной альтернативой для сохранения спроса на рынке гособлигаций США остается поддержание кризисной ситуации на рынках акций. Пока что доходности трежери стоят на рекордно низких уровнях, поэтому ФРС может и дальше занимать выжидательную позицию и повторять дежурные фразы о том, что ситуация остается под контролем.
В ходе вчерашней сессии индекс ММВБ большую часть времени колебался около уровня балансовой цены ОВР-20 /1497,29 п./, и лишь пробой нефтяным фьючерсом уровня $111 под конец торгов вывел индекс в зону отрицательной доходности по месячным торговым позициям. В целом неагрессивное снижение индекса ММБВ может заронить завышенные оценки по поводу устойчивости нашего рынка к внешнему негативу. Очень часто иллюзии подобного рода усиливаются в моменты US-Holiday, и всякий раз все становится на свои места после их окончания.
Еще одним обстоятельством, повлиявшим на вчерашнее поведение нашего рынка, стал неуверенный пробой уровня среднесрочной балансовой цены ОВР-60 /1517 п./, произошедший еще в пятницу без адекватного роста объемов. Подобная динамика может быть обусловлена тем, что среднесрочные игроки пока не спешат расставаться со своими длинными позициями и готовы терпеть временный убыток /среднесрочные позиции сейчас также имеют отрицательную доходность/.
В целом, несмотря на двухдневное снижение индекса ММВБ, наблюдаемые низкие торговые обороты пока не позволяют корректно оценить насколько силен потенциал «медведей». В таких условиях и при наличии значительного навеса коротких позиций у краткосрочных спекулянтов высока вероятность разнонаправленных движений, хотя возможные цели движения вниз остаются прежними – зона 1430-1450 п. Динамика индикатора денежного потока по индексу ММВБ /рис.1/ наглядно показывает, что, начиная с апреля, инвесторы продолжают выводить деньги с рынка, и эта негативная тенденция еще не преодолена.
В перспективе до конца месяца мы ожидаем, что индекс ММВБ может обрести дополнительную точку опоры, оттолкнувшись от которой можно будет говорить о зарождении восстановительного тренда, если эта точка окажется не ниже августовского минимума. В противном случае разворот может затянуться еще на 2-3 месяца, хотя первый вариант нам представляется все же более вероятным.
Сентябрь – последний месяц в финансовом году США. Фонды заняты не только подведением итогов, но и намечают инвестиционные планы на будущее. Сентябрь дает старт выборной кампании в России – самое время задуматься о выделении лимитов».
Источник: Прайм-Тасс
