С 1 июня /даты, на которую рассчитывались цены бумаг в нашей Стратегии на 2 п/г/ акции Газпром нефти (SIBN) подорожали на 13%, опередив повышение индекса ММВБ на 9 п.п. Рост котировок компании также превысил динамику бумаг Роснефти (ROSN) – ДЕРЖАТЬ, ЛУКОЙЛа (LKOH) – ПОКУПАТЬ и ТНК-ВР Холдинга (TNBP) – ПОКУПАТЬ/ на 7–14 п.п.
Последняя цена акций Газпром нефти (SIBN) – 5,05 долл./акция предполагает 9-процентный потенциал роста до нашей прогнозной цены, равной 5,5 долл./акция. В связи с недавним взлетом котировок Газпром нефти мы меняем нашу рекомендацию по этой бумаге с ПОКУПАТЬ на ДЕРЖАТЬ, оставляя прогнозную цену без изменений на уровне 5,5 долл./акция, так как, по нашему мнению, фундаментальные показатели компании не изменились с мая текущего года.
Несмотря на подписанный в июле президентом РФ Дмитрием Медведевым закон, продлевающий «налоговые каникулы» для дочерних компаний Газпром нефти Мессояхи и СеверЭнергии, эти изменения по большей части уже были учтены в нашей модели.
Передача принадлежащих Газпрому Восточно-Оренбургского и Новопортовского месторождений Газпром нефти продолжается уже более трех лет и пока не завершена. Таким образом, этот фактор не окажет существенного влияния на котировки.
В краткосрочной перспективе позитивным моментом может стать увеличение free float и повышение ликвидности, однако Газпром, похоже, пока не намерен сокращать свой пакет в нефтяной «дочке».
Позитивный импульс акциям Газпром нефти могло бы придать открытие крупного месторождения нефти в рамках одного из шельфовых проектов, например в Экваториальной Гвинее или на Кубе.
Однако геологические риски этих проектов значительно превышают аналогичные риски месторождений на суше в России, таким образом, даже в случае обнаружения запасов нефти на шельфе могут пройти годы, пока это положительным образом скажется на котировках».
Источник: Прайм-Тасс
