Новость: Генеральный директор Сургутнефтегаза Владимир Богданов, по сообщению газеты Ведомости со ссылкой на неназванный источник, может войти в совет директоров Роснефти. Однако никто из двух нефтяных компаний не подтвердил официально это сообщение.
Комментарий: Мы полагаем, что эта новость может опять подогреть слухи о возможном поглощении Сургутнефтегаза Роснефтью. Отметим, что в российской нефтяной промышленности до сих пор не было прецедентов, когда генеральный директор некоей компании избирался бы в совет директоров своего конкурента. Тем не менее, мы скептически относимся к вероятности подобной сделки, поскольку сейчас обе компании, по нашему мнению, не имеют стимулов для слияния. Считаем, что возможное назначение Богданова в совет директоров Роснефти может быть связано с сильным административным ресурсом Сургутнефтегаза и стремлением менеджмента компании получить дополнительные льготы по экспортной пошлине и, возможно, новые льготы по НДПИ на нефть, добываемую в Восточной Сибири. Мы считаем, что вероятность реализации такого сценария довольно высока, поскольку премьер-министр Владимир Путин объявил о пакете новых налоговых льгот для нефтяной промышленности как раз во время визита на НПЗ Сургутнефтегаза.
Оценка и рекомендации: Эта новость, на наш взгляд, является нейтральной для Роснефти. Хотя Сургутнефтегаз торгуется с 15%-ной премией по показателю P/E к остальному нефтегазовому сектору, его коэффициент EV/EBITDA является одним из самых низких в секторе (менее 1). Мы полагаем, что эта новость может вызвать спекулятивные покупки в акциях компании. В конечном счете, мы рекомендуем акции Сургутнефтегаза для краткосрочной игры.
Наталья Мильчакова, Иван Дончаков, ФК «Открытие»
