Российский рынок облигаций восстановился после кризиса и продолжил наращивать объемы. Совокупный номинальный объем корпоративных долговых эмиссий вырос с начала года на 14% — до 2,9 трлн рублей. Для сравнения, совокупный корпоративный кредитный портфель банков за аналогичный период вырос всего на 9% — до 13,7 трлн рублей. Можно сделать вывод, что эмитентам в этом году было интереснее привлекать средства на рынке бондов, чем на рынке банковских займов.
Спрос со стороны инвесторов на облигации российских эмитентов обусловил снижение доходности по ним. Индекс IFX-Cbonds показывающий средневзвешенную эффективную доходность по 30 крупнейшим эмитентам, на 10 декабря составлял 7,39% против 11,18% на начало 2010 года.
Отмечу, что в этом году продолжилось победное завоевание рынка биржевыми облигациями — 40% новых размещений 2010 года пришлось на этот тип долговых бумаг. Для сравнения, в прошлом году их доля составляла всего 14%, а годом ранее — 3%. Особенность этого инструмента в том, что он не может выпускаться на срок более трех лет, и выпускать его могут только эмитенты, прошедшие листинг на фондовой бирже ММВБ. Это оптимальный инструмент для спекулянтов и портфельных инвесторов, желающих разместить средства в надежные и ликвидные инструменты с приемлемой доходностью.
С сентября 2010 года на рынке наметилась коррекция, которая привела к снижению ценового индекса IFX-Cbonds на 1,2% — до 110,25 пунктов на 10 декабря. Индекс средневзвешенной доходности IFX-Cbonds за аналогичный период вырос на 5 процентных пунктов — с 7,34% до 7,39%. Мы предлагаем инвесторам воспользоваться текущей коррекцией на рублевом рынке облигаций. В представленном ниже рейтинге собраны наиболее интересные бумаги для вложения средств на срок 3-12 месяцев, что особенно актуально в преддверии длинных новогодних праздников.
1. Мособлгаз-финанс-2 /доходность — 18,08%/.
Поручитель по этому выпуску, ГУП МО «Мособлгаз», показал хорошие финансовые результаты по итогам третьего квартала 2010 года, являясь при этом одним из крупнейших газораспределительных предприятий России.
2. ТКС Банк-2 /доходность — 16,3%/.
Риски такой инвестиции — высокие, однако в перспективе ближайших 12 месяцев положение банка должно оставаться стабильным. Основное внимание инвестору необходимо будет обращать на динамику активов банка и долю в них проблемных кредитов.
3. АИЖК КО-02 /доходность —16,20%/.
Бумаги обеспечены гарантиями администрации Кемеровской области.
4. СОЛЛЕРС-2 /доходность —12,61%/.
Облигации СОЛЛЕРС входят в ломбардный список Банка России. Отрасль автомобилестроения постепенно восстанавливается, а вместе с этим улучшаются и финансовые показатели компании.
5. Ситроникс-БО-1 /доходность —10,58%/.
Облигации входят в ломбардный список Центробанка. АФК «Система», являющаяся материнской компанией, активно поддерживает Ситроникс. По итогам третьего квартала компания сократила убыток в 1,6 раза, а OIBDA выросла на 51%.
6. НК Альянс-3 /доходность —9,13%/.
Компания опубликовала хорошие финансовые результаты по МСФО по итогам работы за 9 месяцев 2010 года. Немного увеличилась долговая нагрузка, но при этом улучшилась структура долга. 7. Номос Банк-12 /доходность — 8,67%/.
Облигации включены в ломбардный список Центробанка. Эмитент имеет хорошую кредитную историю. 8. Магнит-БО-2 /доходность — 8,31%/.
Новое размещение облигаций, состоявшееся 13 сентября, имеет высокую доходность, при этом финансовые показатели эмитента значительно лучше конкурентов. Минусом является отсутствие у Магнита международного кредитного рейтинга.
9. Россельхозбанк-БО-1 /доходность — 7,38%/.
Банк является четвертым в России по размеру активов, на 100% принадлежит государству и выступает финансовым агентом правительства в реализации кредитно-финансовой политики в аграрном секторе экономики. В 2009 года банк обеспечил 44% общего объема кредитования российского сельского хозяйства.
10. ЛУКОЙЛ-4 /доходность — 7,08%/.
Высокая доходность при хорошей кредитной истории и высоком качестве эмитента.
Источник: Прайм-Тасс
