Дикси – прекрасный потенциал роста, — Ксения Аношина, ИК "Грандис Капитал"

«Согласно нашим расчетам, справедливая стоимость одной обыкновенной акции ОАО «Дикси Групп» на конец 2011 года составляет $19,8. Таким образом, потенциал роста для акций компании с текущего уровня, по нашим оценкам, составляет 36%. Наша рекомендация по акциям «Дикси» – «Покупать».
Причины для покупки:
Благоприятная экономическая конъюнктура
Мы ожидаем, что тенденция повышения покупательской активности населения продолжится в 2011 году. Этот фактор благоприятен для всех ритейлеров: растет средний чек и посещаемость магазинов.
Ожидание хорошей финансовой отчетности
Учитывая хорошую динамику роста LFL-продаж в квартальных отчетах компании в 2010 году, мы ожидаем улучшения операционных показателей также и в 2011 году. Кроме того, в 2010 году менеджмент предпринимал эффективные меры по сокращению порчи, затрат на персонал и других издержек, и по нашим ожиданиям, операционная рентабельность «Дикси» должна увеличиться по итогам 2010 года, а также в последующие годы.
Поглощение сети «Виктория» увеличит долю рынка «Дикси» и позитивно скажется на финансовых показателях
Исторически сеть «Дикси» по темпам роста отставала от своих конкурентов, акции которых торгуются на фондовом рынке. Однако в результате объединения с «Викторией» выручка компании значительно повысится, доля рынка вырастет с текущих 0,9% до 1,4%. Рентабельность «Дикси» вырастет в результате объединения маркетинговых затрат, закупок и логистики. Синергетический эффект от сделки компания оценивает в 1,5% от оборота.
Справедливая стоимость акций «Дикси» без учета «Виктории» составляет $19,8 по модели DCF, что подразумевает 36% рост акций от текущих уровней.
Вероятность слияния двух компаний мы оцениваем как высокую. Стороны планируют закрыть сделку в конце мая 2011 года после одобрения ФАС, согласия финансовых кредиторов и акционеров «Дикси Групп».
Источник: Прайм-Тасс