«Рынок Treasuries продолжает оставаться весьма волатильным. Вчера доходность десятилетней казначейской ноты вновь попыталась преодолеть отметку 3.50%, однако эта вторая за два дня попытка оказалась неудачной, и к концу американских торгов ставка UST10 откатилась вниз до уровня 3.42%.
Таким образом, первый раз за последние недели на рынке наметились какие-то признаки стабилизации и слома растущего тренда в динамике доходности КО США.
Судя по комментариям в СМИ, никаких особых поводов для разворота рынка не было. Видимо, покупатели сочли, что угол наклона кривой Treasuries уже слишком крут, с учетом того, что повышение ставки ФРС в следующем году крайне маловероятно, и поэтому нынешние ставки по долгосрочным бумагам могут быть привлекательными для формирования длинных позиций в UST.
Мы по-прежнему считаем, что нынешние ставки по долгосрочным Treasuries неоправданны с точки зрения существующих прогнозов по будущему экономическому росту и инфляционному давлению в США. В этой связи и с учетом нынешней высокой корреляции между российскими евробондами и UST, текущие ценовые уровни по суверенным и квазисуверенным российским еврооблигациям могут быть очень привлекательными для формирования длинных позиций с прицелом на начало следующего года.
Итоги саммита ЕС можно рассматривать как лишь ограниченно успешные. Единственным действительно позитивным событием можно счесть достижение договоренности об увеличении капитала ЕЦБ с 5,8 млрд евро до 10,8 млрд евро, что теоретически может позволить ЕЦБ скупать больше долгов проблемных стран. Также были приняты поправки в лиссабонский договор, согласно которым после 2013 года нынешний временный стабилизационный механизм виде EFSF будет заменен на постоянный.
С другой стороны, страны ЕС по-прежнему не способны договориться о совместных мерах противодействия нынешнему кризису. Как сообщают европейские СМИ, расширение EFSF не обсуждалось вовсе. Выпуск единых бондов Еврозоны обсуждался, но, судя по всему, непреодолимом препятствием на этом пути остается позиция Германии и стран северной Европы.
В этой связи по-прежнему велик риск того, что в ближайшее время никаких мер принято так и не будет, и привести позиции отдельных европейских стран к общему знаменателю может лишь очередное обострение кризиса, которое, к счастью, случится, скорее всего, уже не в этом году.
Источник: Прайм-Тасс
