«Главным событием вчерашнего дня стала встреча Еврогруппы /министров финансов ЕС/. Глава МВФ Доминик Стросс-Кан, который должен был принимать участие в этой встрече, скандально арестован в Нью-Йорке по обвинению в преступлении сексуального характера. Но министры финансов справились и без него, приняв пакет помощи в 78 млрд. евро для Португалии.
Таким образом, опасения по поводу того, что в результате большого успеха партии “Истинные финны” на недавних выборах в Финляндии, эта страна откажется от предоставления помощи Португалии, не оправдались.
Другой новостью стало то, что глава Еврогруппы Юнкер впервые официально не исключил вариант реструктуризации долга Греции, заявив о возможности увеличения сроков погашения по греческим обязательствам частным инвесторам.
Впрочем, всем и так очевидно, что реструктуризации не избежать и долговой рынок Греции давно заложил 30%-ную реструктуризацию /предполагается, что та или иная форма реструктуризации произойдет в 2013 году/. Страна, которая по прогнозам Европейской Комиссии продемонстрирует в 2011 году экономический спад третий год подряд, при том, что отношение ее госдолга к ВВП вырастет до 157.7%, просто неплатежеспособна.
Однако надо учитывать, что до вступления в Еврозону за последние 200 лет Греция и так была страной, регулярно объявлявшей дефолты, в среднем раз в три года по отдельным госбумагам. И периодические девальвации греческой драхмы в результате этих дефолтов были нормой.
Вступление же в Еврозону заблокировало этот естественный механизм балансировки, Греция теперь не может понизить уровень внутренних цен в стране относительно других стран, что ударяет по конкурентоспособности ее экономики. Это мина, которая изначально была заложена в конструкцию Еврозоны, но надо заметить, что ВВП Греции составляет всего-навсего 2.6% ВВП Еврозоны, так что в масштабах всей Еврозоны проблемы Греции просто не имеют значения.
Даже суммарно проблемы Греции, Ирландии и Португалии значения не имеют, поскольку вместе ВВП этих стран составляет только 6.5% от ВВП Еврозоны. И рост евро в этом году /перед прошедшей коррекцией/ наглядно это демонстрировал.
Тот же ЕЦБ заявлял, что не собирается медлить с дальнейшим повышением ставок только из-за того, что отдельные периферийные страны Еврозоны не вышли на восстановление.
Опубликованные вчера данные по инфляции в Еврозоне за апрель показали рост базового индекса потребительских цен с 1.3% г/г до 1.6% г/г против прогноза 1.5% г/г. Общий ИПЦ вырос с 2.7% г/г до 2.8% г/г в соответствии с прогнозом.
Так что повышение ставки ЕЦБ 9 июня все еще нельзя исключать, впереди у представителей ЕЦБ еще более 20 дней, чтобы дать намеки на возможность такого исхода.
Что касается долгового кризиса, то стабильность испанского долгового рынка /доходности 10-летних облигаций Испании сейчас торгуются на уровне 5.25% против 5.55% в конце апреля/ демонстрирует, что дальше трех стран, уже получивших помощь, долговой кризис продвигаться не будет.
Поэтому общий фундаментальный фон /учитывая также неспособность ФРС США начать сворачивать количественное смягчение/ остается решительно в пользу евро».
Источник: Прайм-Тасс