Глава ФРС не сказал ничего, что указывало бы на новые монетарные стимулы, — UFS Investment Company

Внешний фон.
ФРС США готов встать на защиту экономики, если финансовые проблемы усилятся, заявил в четверг глава ФРС Бен Бернанке, но не сказал ничего, что указывало бы на новые монетарные стимулы.

Выступая в Конгрессе, Бернанке сказал, что ФРС внимательно наблюдает за «значительными рисками» для восстановления США, вызванными долговым и банковским кризисом в Европе. Многие эксперты ожидают, что ФРС предпримет новые меры на заседании 19-20 июня.

«Федрезерв по-прежнему готов при необходимости принять меры для защиты экономики США в случае нарастания финансового стресса», — сказал Бернанке.
Слабые данные о занятости в США, появившиеся на прошлой неделе, наряду с усилением кризиса в еврозоне, подстегнули слухи о том, что ФРС снова придется поддерживать слабую экономику. Тем не менее, тон Бернанке был далеко не «кризисным». Более того, он достаточно оптимистично высказался о прогнозе.
«Несмотря на экономические сложности в Европе, спрос на американский экспорт остается хорошим», — указал он.
Его речь резко отличается от комментариев вице-председателя ФРС Джанет Йеллен, которая в среду привела убедительные доводы в пользу применения новых антикризисных мер. Бернанке не сделал подобных предположений, но сказал регуляторам, что жесткие бюджетные меры, которые могут вступить в силу в начале следующего года, если этому не помешает Конгресс, «станут значительной угрозой для восстановления».
Международное рейтинговое агентство Fitch снизило рейтинг государственного долга Испании сразу на три ступени до «ВВВ» и присвоило ему негативный прогноз.
В сообщении Fitch говорится, что Испания особенно уязвима к ухудшению долгового кризиса в зоне евро из-за большого объема чистой внешней задолженности.
Банк Англии в четверг решил воздержаться от новых мер поддержки роста, поскольку статистика указывает на устойчивость экономики, позволяя надеяться на ее дальнейшее восстановление.
Банк сохранил ключевую ставку на рекордно низком уровне 0,5%, а объем программы количественного смягчения — на отметке £325 млрд. Несмотря на замедление в апреле, британская инфляция все еще превышает 3%, а в прошлом месяце Центробанк заявил, что возвращение роста цен к желаемому ориентиру в 2% займет на 9 месяцев больше, чем думали раньше.
Китай преподнес сюрприз рынкам, сократив проценты по займам ради поддержки экономики и дав банкам дополнительную возможность устанавливать конкурентные кредитные и депозитные ставки. Эти решения подтверждают опасения мировых регуляторов о том, что усиливающийся долговой кризис еврозоны угрожает глобальному экономическому росту. Народный банк Китая снизил ключевые процентные ставки на 25 базисных пунктов — впервые с финансового кризиса 2008-2009 годов. Ставка по банковским кредитам на срок 1 год снижена до 6,31% годовых, депозитная ставка — до 3,25%.
Эксперты предполагали, что Центробанк воздержится от снижения ставок в 2012 году, сокращая вместо этого норматив обязательных резервов для банков и стимулируя их тем самым к увеличению кредитования.
Евросоюз — крупнейший зарубежный клиент Китая, и падение спроса в этом регионе может негативно отразиться на внутреннем потреблении, если промышленная активность сильно замедлится.
Внезапный коллапс мировой торговли в конце 2008 года привел к сокращению числа рабочих мест в Китае примерно на 20 млн. всего за несколько месяцев. В результате Пекину пришлось закачать в экономику стимулы на общую сумму в 4 трлн. юаней ($635 млрд.), чтобы поддержать экономику.
Хотя снижение ставок по займам направлено на укрепление экономики в ближайшей перспективе, это, также, мера либерализации, которая, вероятно, будет иметь огромные долгосрочные последствия.
Индекс доллара DXY по итогам вчерашних торгов снизился на 0,33%. Сегодня индекс торгуется 82,483 пункта (+0,53%). Валютная пара EUR/USD в четверг снизилась до 1,2561 (-0,17%), в настоящее время торгуется на уровне 1,2513 (-0,38%).
Европейские индексы завершили предыдущий день ростом. FUTSEE 100 прибавил 1,18%, DAX поднялся на 0,82%, французский CAC 40 повысился на 0,42%.
Американские индексы по итогам вчерашних торгов показали нейтральную динамику. S&P500 просел на 0,01%, Dow Jones вырос на 0,37%. Лучше рынка компании, предоставляющие коммунальные услуги (+0,69%), в аутсайдерах телекоммуникационный сектор (-0,70%).
Бразильский индекс Bovespa вырос на 3,19%.
Фьючерсы на американские индексы в настоящее время снижаются. Контракт на S&P500 теряет 0,63%, фьючерс на Dow Jones опускается на 0,53%.
Азиатские площадки в минусе. Японский NIKKEI 225 падает на 2,26%, в Гонконге Hang Seng теряет 0,75%, индийский SENSEX сокращается на 0,37%.
Россия.
Индекс ММВБ вчера увеличился на 1,76%, Индекс РТС на основной сессии прибавил 2,07%. Лучше рынка на ММВБ банки (+4,64%), в аутсайдерах потребительский сектор (+0,72%).
Вчерашняя новость о смягчении Китаем кредитно-денежной политики, о снижении Народным банком Китая ставок по депозитам и годовым кредитам, рост рынков, в т.ч. рост стоимости нефти — стали причиной роста мировых рынков, ослабления доллара и увеличения стоимости нефти, что, в свою очередь, стало драйверами роста котировок акций российских эмитентов. Однако отыграть в полной мере негативные новости (о снижении рейтинговым агентством рейтинга госдолга Испании на 3 пункта, а также новость о том, что ФРС продолжает бездействовать, наблюдать и предпримет действия лишь в «случае необходимости») российские индексы акций вчера не успели. Реакция на негативные новости проявится сегодня.
Ключевая статистика 8 июня:
ВВП Японии (3:50);
Выступление президента ФРС-Миннеаполис Н. Кочерлакоты (08:00);
Торговый баланс Германии (10:00);
Торговый баланс Франции (10:45);
Промышленное производство Италии (12:00);
Индекс цен производителей в Великобритании (12:30);
Торговый баланс США (16:30);
Оптовые запасы в США (18:00).
Корпоративные события на сегодня.
Годовое общее собрание акционеров Центрального Телеграфа;
Годовое общее собрание акционеров Газпром нефти;
Годовое общее собрание акционеров ВТБ;
Закрытие реестра для участия в ГОСА Евраза;
Публикация финансовых результатов банка Санкт-Петербург за 1 квартал 2011 года по МСФО.
НОВАТЭК выкупит акции (позитивно).
Совет директоров ОАО «НОВАТЭК» одобрил программу обратного выкупа обыкновенных акций и GDR (представляющих 10 акций), говорится в сообщении компании. Общая сумма выкупа составит до $600 млн. Программа будет действовать в течение 12 месяцев начиная с сегодняшнего дня, 7 июня 2012 года. Таким образом, компания может выкупить до 2% собственных акций. Время выбрано достаточно грамотно – котировки ощутимо просели после объявления предполагаемых темпов роста НДПИ до 2015 года. Мы считаем, что реализация данной программы возможна без ухудшения кредитного качества НОВАТЭКа, поскольку компания генерирует стабильно положительный свободный денежный поток (по итогам 2011 года – вдвое больше озвученной программы выкупа). Выкуп акций окажет поддержку котировкам НОВАТЭКа.
Норильский Никель: улучшений не видно (умеренно-негативно).
Аудированная чистая прибыль Норникеля в 2011 году по МСФО выросла на 17%, до $3 626 млн. Прибыль до налогообложения составила $5 646 млн., снизившись на 17% по сравнению с 2010 годом. Выручка от реализации металлов увеличилась на 10% и составила $13 297 млн. Общая выручка выросла на 11%, до $14 122 млн. Валовая прибыль Норникеля в 2011 году достигла $8 329 млн., что на 6% выше аналогичного показателя 2010 года.
Результаты в целом ожидаемые, но могли бы быть более сильными. Из-за разовых статей чистая прибыль выросла только до $3.6 млрд., тогда как ранее представители компании называли сумму годовой прибыли порядка $5 млрд. При этом валовая рентабельность снизилась с 62% до 59%, операционная прибыль и вовсе показала снижение по сравнению с 2010 годом.
Объемы реализации снижались по всему спектру продукции по большинству подразделений. Хорошую динамику показывает только финский никель, а также СП в ЮАР. Рост выручки объясняется исключительно повышением цен.
Долговая нагрузка по-прежнему низкая, однако, чистый кэш в 2010 году превратился в чистый долг в размере $3 млрд. по итогам 2011 года – в основном за счет реализации программы выкупа собственных бумаг с рынка.
В общем и целом предприятие по-прежнему остается высокоэффективным, но качество управления из-за акционерного конфликта оставляет желать лучшего. Вызовом станет 2012 год – сейчас мы наблюдаем снижение цен на промышленные металлы, и если компания продолжит прежний курс – финансовые показатели будут значительно слабее прошлогодних. Мы оцениваем итоги 2011 года умеренно-негативно, но не ожидаем, что они будут оказывать решающее влияние на динамику торгов в ближайшей перспективе. Мы оцениваем справедливую стоимость бумаг Норникеля в 5500 рублей за бумагу. На текущих уровнях бумаги не выглядят особо привлекательными.
Банк Санкт-Петербург: падение прибыли (умеренно-негативно).
Чистая прибыль банка Санкт-Петербург по МСФО за 1 квартал 2012 года снизилась в 17 раз и составила 123,3 млн. рублей, сообщила компания. В 1 квартале 2011 года показатель составил 2,1 млрд. рублей.
Рентабельность капитала (ROАE) за 1 квартал 2012 года составила 1.24%. Активы по сравнению с 1 апреля 2011 года увеличились на 20,6% и составили 340,7 млрд. рублей ($11.6 млрд.). Кредитный портфель на 1 апреля 2012 года превысил 232.1 млрд. рублей ($7.9 млрд.). Чистые процентные доходы составили 2.9 млрд. рублей ($99.7 млн.).ЧПМ снизилась до 3,8%, что отражает удорожание фондирования (в 4К11 показатель составлял 4,4%), рост активов сдержанный. Позитивный момент – снижение операционных издержек на 8,5% по сравнению с 4К11. Падение прибыли в основном обусловлено активными отчислениями в резервы – 1,8 млрд. рублей.
На наш взгляд, это грамотное решение.
В целом, результаты банка выглядят не очень хорошо – динамика слабая, прибыль сильно упала. Однако фактически, банк действует осторожно, и такая стратегия гораздо лучше соответствует реалиям сегодняшнего рынка, чем агрессивная стратегия, свойственная Сбербанку или Номос-банку. Мы оцениваем отчетность умеренно негативно, поскольку прибыль все же меньше, чем мы ожидали, кроме того, обязательства по выплате дивидендов по привилегированным акциям БСП не привязаны к размеру чистой прибыли, и у банка могут возникнуть трудности с их исполнением, в случае если в дальнейшем высокая динамика отчислений в резервы сохранится.
Рынок энергоносителей.
По итогам вчерашнего дня контракт на Light Sweet потерял 0,24%; Brent подешевел на 0,71%. Сегодня Light Sweet торгуется $83,02 (-2,12%); Brent стоит $98,48 (-1,45%). Спред между Brent и Light Sweet составляет $15,46.
Природный газ по итогам вчерашней сессии рухнул на 6,07%, в настоящий момент котировки продолжают снижаться и составляют $2,262 (-0,53%).



Акции компаний нефтегазового сектора.
Индекс нефтяных компаний MICEX O&G вырос на 1,69%, RTSog прибавил 2,47%.
В лидерах на ММВБ акции НОВАТЭКа (+5,89%) и привилегированные акции Сургутнефтегаза (+4,43%). В аутсайдерах привилегированные акции Татнефти (-2,39%) и акции ЛУКОЙЛа (-0,95%).
Ликвидность.
Рубль за прошедший день немного укрепился. Бивалютная корзина подешевела на 0,12%, сегодня торгуется на уровне 36,2975 (+0,79%), при этом рубль укрепился к доллару на 0,18% до 32,2827 руб.; евро понизилась до 40,5920 руб. (-0,07%).
Средства на корсчетах банков увеличились на 23,2 млрд. руб., депозиты в ЦБ сократились на 15,86 млрд. руб. Ставка овернайт выросла на 60,00 б.п. и составляет 5,9500 п.п.



Акции банков.
Индекс банковского сектора ММВБ MICEX FNL вырос на 4,64%, на РТС RTSfn прибавил 3,56%.
В лидерах на ММВБ привилегированные акции Банка Возрождение, которые выросли на 6,29%, а также акции Банка Москвы, прибавившие 4,85%. Хуже рынка акции Номос Банка, которые потеряли в ходе сессии 0,76%, а также бумаги Банка Санкт-Петербург, прибавившие 0,11%.
Рынок металлов.
Драгоценные металлы показывают негативную динамику. Стоимость тройской унции золота составляет $1573,26. Серебро снизилось до $28,2525. Соотношение стоимости золота и серебра
составляет 55,69.
Медь вчера выросла на 1,56% до $7488. Никель в четверг повысился на 3,08% до $16525. Цинк в ходе вчерашних торгов подорожал на 0,97 до $1903,25.
Цена на стальные заготовки в Лондоне снизилась до $410 (-1,80%), контракт на уголь вчера упал на 1,61%, в настоящее время торгуется по $54,23 (-1,08%).



Акции металлургических компаний.
Индекс сырьевого сектора ММВБ MICEX М&М вырос на 2,28%, на РТС RTSmm прибавил 2,72%.
В лидерах на ММВБ бумаги НЛМК, которые выросли на 4,80%, а также акции Норильского никеля, прибавившие 3,69%. Хуже рынка акции ВСМПО-Ависма, которые потеряли в ходе сессии 0,12%, а также акции Полюс золота, прибавившие лишь 0,02%.
Сельскохозяйственный сектор.
Стоимость Пшеницы вчера увеличилась на 2,80%, сегодня падает на 1,13% и составляет $634,5. Котировки Риса на вчерашних торгах выросли на 1,14%; сейчас теряют 0,39% и составляют $14,17. Кукуруза за прошедший день подорожала на 1,32%; сегодня цена составляет $588,25 (-0,97%). Стоимость Соевых бобов поднялась на 3,01%; сейчас котировки снижаются на 0,95% и
составляют $1414,5. Котировки на Какао к закрытию увеличились на 2,91% и составляют $2226. Сахар на вчерашней сессии подорожал на 3,67%, цена $19,76.



Акции компаний потребительского сектора.
Индекс компаний потребительского сектора MICEX CGS вырос на 0,72%, RTScr прибавил 1,27%.
На ММВБ лучше рынка смотрелись акции М.Видео, которые выросли на 3,72%, также хорошо торговались бумаги Синергии (+3,52%). В аутсайдерах бумаги Верофарма (-0,98%) и акции Группы Черкизово (-0,24%).
Акции электроэнергетических компаний.
Индекс компаний электроэнергетики MICEX PWR вырос на 2,97%, на РТС отраслевой индекс RTSeu прибавил 3,85%. На ММВБ лучше рынка акции Холдинга МРСК, которые выросли на 7,94%, также хорошо смотрелись бумаги Кузбассэнерго (+7,89%). В аутсайдерах бумаги ТГК-10 (-4,57%) и обыкновенные акции Ленэнерго (-1,68%).



Акции машиностроительных компаний.
Индекс машиностроительных компаний MICEX MNF вырос на 0,74%, на РТС отраслевой индекс RTSin прибавил 0,93%.
Лучше рынка акции ОМЗ, которые выросли на 7,40%, хорошо смотрелись привилегированные акции АвтоВАЗа (+2,81%). В аутсайдерах бумаги Иркута (-1,95%) и акции РКК Энергия (-1,08%).



Акции компаний связи, IT и медиа.
Индекс компаний телекоммуникационного сектора MICEX TLC вырос на 3,25%.
Лучше рынка торговались акции АФК Системы, которые выросли на 6,20%, также хорошо смотрелись акции Центрального телеграфа (+4,73%). В аутсайдерах бумаги Таттелекома (-0,61%) и привилегированные акции Ростелекома (-1,08%).