Ежедневный утренний аналитический обзор, – ОАО «МФЦ»

Российский рынок
► Заседание совета директоров Банка России по вопросам денежно-кредитной политики назначено на четверг 10 мая, сообщил агентству «Прайм» заместитель председателя ЦБ РФ Сергей Швецов. На предыдущем заседании совета директоров ЦБ по вопросам денежно-кредитной политики 9 апреля Банк России оставил без изменения ставку рефинансирования (8% годовых) и процентные ставки по своим операциям, несколько усилив антиинфляционную риторику. В комментарии ЦБ указал на усиление среднесрочных инфляционных рисков, отметив в то же время, что считает сложившийся уровень ставок приемлемым на ближайшие месяцы. В марте годовые темпы инфляции сохранялись на исторически минимальном уровне в 3,7%, однако, по мнению регулятора, эта тенденция будет носить краткосрочный характер.
На предыдущем заседании совета директоров по ставкам Банк России продолжил совершенствование системы инструментов денежно-кредитной политики, дополнив ее новым краткосрочным инструментом изъятия ликвидности — недельным депозитным аукционом. Это, по мнению регулятора, должно способствовать снижению волатильности процентных ставок денежного рынка и повышению действенности процентной политики ЦБ.
Одновременно Банк России отказался от безусловного проведения недельных аукционов прямого РЕПО и, начиная с 17 апреля, еженедельно по вторникам проводит в зависимости от ситуации с ликвидностью недельные аукционы только в одном направлении: либо по предоставлению денежных средств (аукцион прямого РЕПО и ломбардный кредитный аукцион), либо по абсорбированию ликвидности (депозитный аукцион).
► Инфляция в РФ в апреле 2012 года составила 0,3% после 0,6% в марте, 0,4% в феврале и 0,5% в январе, сообщил в пятницу Росстат.
В апреле 2011 года инфляция равнялась 0,4%, поэтому показатель годовой инфляции в апреле снизился до рекордно низких 3,6% с 3,7% в марте и феврале, 4,2% в конце января и 6,1% в конце декабря 2011 года. Можно предположить, что инфляция в годовом выражении снизилась до своего минимума, во II квартале будет колебаться около него, а начиная с июля из-за повышения тарифов резко пойдет вверх. В целом за январь-апрель 2012 года инфляция составила 1,8%, что существенно меньше, чем за аналогичные периоды прошлых лет — традиционно в начале января в РФ был всплеск инфляции, вызванный индексированием тарифов на услуги естественных монополий. Но с этого года правительство решило перенести индексацию тарифов на газ и электроэнергию на 1 июля. За январь-апрель 2011 года инфляция составила 4,3%, за весь 2011 год — 6,1%.
Комментарий по рынку
Вот что бывает, когда негатива много, а денег мало: вчера реализовались за один день все отрицательные факторы, которые мы разбирали накануне.
Негативные макроэкономические данные из Европы и США по очереди провоцировал другие рынки, вызывав цепную реакцию.
Толчком к падению для рынка нефти стало снижение сводного индекса менеджеров закупок в сфере услуг и производственном секторе в еврозоне. Предстоящие в выходные выборы во Франции и Греции также нервируют инвесторов: приход к власти, например, социалист Олланда означает пересмотр всех договоренностей внутри еврозоны относительно стабильности курса евро и совместного поддержания экономики. Риторика Олланда направлена против финансового влияния Германии и играет на исторических противоречиях между французами и немцами. Заявления о восстановлении социальной поддержки населения и привлечении новых займов звучат красиво перед выборами, но инвесторы не разделяют оптимизма, полагая, что Олланд может предпринять в случае победы резкие шаги после выборов, которые приведут к окончательному расколу экономической системы ЕС.
К вечеру негатива добавили данные по американской безработице, уровень которой снижается лишь благодаря выбытию работников из списка получающих пособие, то есть числящихся официально безработными.
Brent подошла вплотную к отметке $113. Как мы отмечали, ее пробой уведет котировки ниже $110.
На этом фоне, что было ожидаемо, резко ослабел рубль, сломав уровень коридора 29,6 к доллару. То есть все усилия Центробанка по сжатию ликвидности и сохранению стабильности валюты, похоже, могут оказаться напрасными – слишком низкий коридор по курсам при текущей рыночной ситуации. Если ухудшение продолжится, мы можем увидеть и слом уровня в 30 руб. за доллар.
Напомним, что адекватным коридором, по нашим оценкам, смотрелся бы диапазон 30,5-31 в паре рубль/доллар.
Фондовый рынок застал волну негатива около уровня поддержки 1432 по индексу ММВБ, пробил ее, после чего начались панические продажи: видимо, много инвесторов ставили stop-loss в этом районе, надеясь на стойкость тренда, идущего с апреля 2011 года.
Объем торгов по бумагам из базы расчета индекса за основную торговую сессию резко вырос до допраздничного уровня в 48,246 млрд. руб., хотя в последние две недели объем торгов редко превышал отметку в 35 млрд.
Теперь индикатору надо полноценно входить в диапазон 1350-1390, чтобы обрести новую поддержку. Это хорошо проторгованная зона, которая может приостановить падение. Но рассчитывая на нее, стоит помнить два момента:
1) внешний фон. Не только макроэкономика, но и техника сейчас против роста: американские индексы развернулись значительно раньше формирования второй вершины, показав слабость «быков». Напомним, что для индекса S&P открывается цель ниже уровня 1300 пунктов.
2) Смотрим на российский индекс: если указанный диапазон будет пройден, дальше открывается практически зона свободного падения вплоть до уровня 1250 пунктов по ММВБ.
Так что мы по-прежнему рекомендуем только долгосрочные инвестиции, где резкие колебания не играют роли и есть значительный потенциал роста.
Спекулятивным игрокам можно попробовать поработать в зоне 1350-1390 по ММВБ в расчете на восходящую коррекцию, но объемом не более 30% от портфеля.
Новости мировых рынков
▼ Число рабочих мест в экономике США увеличилось в апреле на 115 тыс., что является минимальным повышением за шесть месяцев, свидетельствуют данные министерства труда страны.
Аналитики, опрошенные агентством Bloomberg, прогнозировали рост количества рабочих мест в прошлом месяце на 160 тыс. Согласно пересмотренным данным, в марте прирост составил 154 тыс., а не 120 тыс., как сообщалось ранее.
Безработица в США снизилась в апреле до 8,1% — минимального уровня за три года — с мартовских 8,2%, эксперты не ожидали изменений.
Минтруда объясняет сокращение безработицы при низких темпах увеличения числа рабочих мест выбытием рабочей силы.
Ослабление роста объемов найма может негативно сказаться на темпах повышения зарплат служащих, необходимого для стимулирования потребительских расходов. Руководство Федеральной резервной системы (ФРС) считает безработицу в США «повышенной» и намерено сохранять базовую процентную ставку на близком к нулю уровне до конца 2014 года, чтобы поддержать экономику.
Уровень участия в рабочей силе, который представляет собой отношение численности рабочей силы к общей численности взрослого населения, выраженное в процентах, понизился в апреле до 63,6% — минимального уровня с декабря 1981 года, по сравнению с 63,8% в предыдущем месяце.
Число рабочих мест в частном секторе увеличилось в прошлом месяце на 130 тыс., тогда как эксперты ожидали повышения на 165 тыс.
В производственном секторе США количество рабочих мест выросло на 16 тыс. — это самый слабый подъем за 5 месяцев, в сфере услуг — на 101 тыс., в строительном секторе — на 29,3 тыс. Число мест в госсекторе сократилось на 15 тыс.
Средняя почасовая оплата труда в США в апреле не изменилась, оставшись на мартовском уровне $23,38. Продолжительность рабочей недели также осталась неизменной — 34,5 часа.
Безработица в США остается на уровне выше 8% с февраля 2009 года — это самый продолжительный период столь высокой безработицы с начала сбора помесячных данных в 1948 году.
▼ Снижение показал сводный индекс менеджеров закупок в сфере услуг и производственном секторе 17 стран еврозоны в апреле. Значение индикатора упало до 46,7 пункта по сравнению с 49,1 пункта в марте, при этом темпы снижения индекса стали максимальными с октября прошлого года.
Предварительная оценка апрельского индикатора составляла 47,4 пункта.