Октябрьское замедление роста цен /до 0.5%/ оказалось недолгим. В ноябре оно сменилось ускорением до 0.8%, положив начало новому витку продовольственной инфляции /рост на 1.4% против 0.7% в октябре, 1.6% в сентябре/.
Дефицит нового урожая подстегнул рост цен на зерновую и плодовоовощную продукцию, прежде всего, подсолнечное масло /6.9%, +2.1 п.п./ и картофель /5.1%, +3.8 п.п./. Немаловажную роль в удорожании продуктов сыграл подъем цен на мировых рынках, за которым «подтянулись» и внутренние цены /как в случае с сахаром, — 4.5%, +4.4 п.п./. Дефицит кормов провоцирует сравнительно быстрое удорожание молока и молочной продукции. В совокупности, это указывает на риски возобновления новой волны продовольственной инфляции, обусловленной уже скорее вторичными последствиями засухи. Наибольшую угрозу для ускорения продуктовой инфляции в ближайшее время представляет удорожание мяса ввиду дефицита, который рано или поздно последует за вынужденным сокращением поголовья скота этим летом, а цены на мясо формируют значительную часть индекса.
Между тем, помимо продовольствия, быстрее в ноябре дорожали непродовольственные товары и услуги /0.7%, +0.1 п.п. и 0.2%, +0.2 п.п. соответственно/. Однако источником подъема цен в этом случае стало в основном удорожание бензина и топлива на фоне ноябрьского скачка цен на нефть. При этом одежда, обувь, чистящие и моющие средства, лекарства дорожали в отдельных случаях даже медленнее, чем месяцем ранее. Таким образом, причиной роста цен на наиболее потребляемые непродовольственные товары скорее стала сезонность, нежели распространение инфляционных ожиданий. На это указывает и то, что в сфере услуг быстрее дорожали в основном лишь регулируемые тарифы.
С одной стороны, мы прогнозируем довольно продолжительное давление на цены со стороны продовольственной составляющей, особенно с ускорением цен на мясо. С другой стороны, мы ожидаем проявление отложенного монетарного эффекта из-за роста денежной массы на 30% год к году с 2009 г., который будет оказывать давление на цены до середины 2011 г. ввиду наличия лага /12-15 месяцев/ Источником усиления монетарной составляющей служит и ускорение расходов бюджета в декабре, финансирование которых будет осуществляться преимущественно эмиссионным способом.
На этом фоне, инфляция в декабре, на наш взгляд, составит не менее 0.8%, что согласуется с нашим годовым прогнозом – 8.4% или чуть выше, а в 2011 г., при умеренном росте цен в непродовольственном сегменте и сфере услуг, не превысит уровень этого года»
Источник: Прайм-Тасс
