Италия может стать проблемой, — Андрей Верников, ИК "Церих Кэпитал Менеджмент"

Вчерашний утренний подъем рынка к вечеру сменился спадом. Стало известно о снижении рейтингов 18 банкам Испании рейтинговым агентством Fitch. Поэтому пробитие уровня сопротивления 1350 пунктов по индексу ММВБ не привело к росту в район 1390-1410. Цены на нефть сейчас не на максимумах (Международное энергетическое агентство (МЭА) снизило прогноз мирового потребления нефти до 89,9 млн барр. в сутки в 2012 году) , поэтому рынок не может абстрагироваться от негативных внешних факторов.

Проблема заключается в том, что слишком большая часть мировой экономики зависит от долга, который никогда не может быть оплачен. Поэтому инвесторы сейчас чувствуют себя как на минном поле. Вернее, они переходят с одного минного поля на другое, а это еще опаснее. Сначала это была Греция, затем Испания, сегодня это минное поле Италии. Аналитики сходятся во мнении, что итальянская долговая история отличается от Испанской, она подкреплена меньшим дефицитом, сильной экономикой и более стабильной банковской системой. Несмотря на это, средняя доходность 12-месячных векселей Казначейства за месяц выросла с 2,34 до 3,97 процента, а министр финансов Германии Вольфганг Шойбле считает, что Италия может стать следующим очагом долгового кризиса в еврозоне. Сегодня Италия, третья по величине экономика Европы, проведет ключевой аукцион средне и долгосрочных долговых обязательств. Если спрос на итальянский долг будет высоким, то про Италию можно будет забыть на несколько дней и пойти на греческое минное поле. В в/ч под Дзержинском, где меня обучали минному делу, учебные мины, взрываясь, окрашивали руки ярко оранжевой краской, которую невозможно было отмыть дня три. Будем надеяться, что мины, про которые я только что написал, также окажутся учебными. Настоящие мины нам сейчас не нужны. — На рынке явно обеспокоены тем, что не хватает средств фондов ЕС для спасения Испании. Доля Италии в спасении Испании составляет 22%, но кто спасет Италию?
Вне зависимости от того, как пройдут воскресные выборы в Греции, на следующей неделе нас ожидают резкие движения. Прибавим к этому заседание ФРС США, которое состоится 19 и 20 июня. Инвесторы опасаются резких движений и выходят из акций в деньги. На месячном графике индекса Dow Jones Industrial Average есть «медвежья дивергенция» (по RSI) по максимумам 2011 и 2012 годов, поэтому определенные основания для беспокойства имеются.
Ожидаю открытие без значительных изменений. Рынок остается довольно сильным – коррекции выкупаются. Вчера среди ликвидных бумаг наибольший рост показали привилегированные акции «Сургутнефтегаза» (они есть в моем портфеле), кроме того, есть металлургические акции и акции ФСК ЕЭС. Индекс ММВБ отмахал наверх 8 процентов от минимума 24.05.12, поэтому особого смысла в новых покупках я не вижу. Если рынок начнет снижаться, это другое дело.
Успешных торгов!
Андрей Верников, заместитель генерального директора по инвестиционному анализу ИК «Церих Кэпитал Менеджмент»