«Мы подтверждаем рекомендацию ПОКУПАТЬ акции Калины и повышаем нашу целевую цену до $48,00 за акцию, принимая в расчет недавнее уменьшение уставного капитала и оптимистичный взгляд на перспективы роста рентабельности.
Рост рентабельности, продемонстрированный в 4К10, продолжился и в 1К11, что подтверждают результаты деятельности компании, рассчитанные по МСФО, которые также указывают на наличие положительных тенденций в сфере генерации денежных потоков.
В целом мы нейтрально оцениваем перспективы парфюмерно-косметического рынка, однако считаем, что концерн Калина продемонстрирует более хорошие показатели, чем его аналоги, и будет генерировать стабильный дивидендный поток.
Котировки акций концерна с начала года уже прибавили 39%. При этом в результате недавнего аннулирования части акций значение мультипликатора “цена / прибыль 2012о” компании приблизилось к отметке 7,9, что является одним из самых низких значений среди анализируемых нами акций и указывает на наличие 51% дисконта относительно аналогов на развивающихся рынках».
Источник: Прайм-Тасс
