«Вероятные продажи валюты Банку России, скорее всего, продолжат наполнять ликвидностью банковскую систему, способствуя дальнейшему снижению ставок денежного рынка. Соответственно, интересы на покупку долговых инструментов могут проявиться с новой силой, и начавшаяся было коррекция на долговом рынке окажется не состоятельной. Сегодня ключевыми событиями станут аукционы облигаций Москвы в объеме 10 млрд руб. с погашением в 2022 г. /самый долгосрочный выпуск рублевых облигаций в посткризисный период/ и ОФЗ 25073 на 6 млрд руб. Предварительный ориентир по доходности, объявленный Москомзаймом, составляет 8.20-8.25%. Доходность выпуска Москва-49 с погашением в 2017 г. вчера находилась на уровне 7.70%. На наш взгляд, в текущих условиях при размещении более длинного инструмента ставка может составить около 8.10-8.15%.
Последний аукцион ОФЗ 25073 /погашение в августе 2012 г./ состоялся третьего марта, и тогда доходность была установлена на уровне 6.58%. Вчера доходность этого выпуска составляла уже 6.34%. Скорее всего, данный показатель можно рассматривать как предельный уровень доходности на аукционе, и, учитывая небольшой объем, вполне вероятно, что Министерству финансов в очередной раз удастся провести размещение облигаций ниже существующей кривой доходности. Аппетит иностранных инвесторов к рублевым облигациям на этой неделе протестирует Россельхозбанк /РСХБ/, который планирует разместить два выпуска рублевых еврооблигаций /возможно размещение двух траншей со сроками обращения 3 и 5 лет/. На наш взгляд, доходность новых инструментов РСХБ по итогам размещения вполне может оказаться ниже нынешней кривой доходности, сложившейся на ММВБ, а ставка по трехлетним облигациям может составить около 7.5 проц».
Источник: Прайм-Тасс
