Рекомендация по Магниту (MGNT) повышена с «Держать» до «Покупать», прогнозная цена повышена: с 122,0 до 162.3/акция долл США и с 24,40 до 32.5/ГДР долл США.
Мы пересмотрели нашу финансовую модель по Магниту, приняв во внимание высокие финансовые результаты компании по итогам 9М10 по МСФО, которые приятно удивили рынок лучшими, чем ожидались, показателями рентабельности из-за прекращения ценовых инвестиций, более выгодных условий закупок и увеличения доли прямого импорта.
Наша обновленная 12-месячная прогнозная цена, основанная на модели ДДП /WACC на уровне 10.8%, темпы роста в постпрогнозном периоде – 3%/, составляет $162.3/акция и $32.5/ГДР, что предполагает рекомендацию ПОКУПАТЬ бумаги Магнита.
Наша оценка ритейлера подразумевает справедливое значение коэффициентов Р/Е и EV/EBITDA на 2011 г. на уровне 34.9 и 17.3 соответственно, что, в свою очередь, дает премию около 40-60% в оценке Магнита к аналогам развивающихся рынков. Такая премия, на наш взгляд, обоснована в свете ожидаемого в среднесрочной перспективе роста финансовых показателей ритейлера. По нашим прогнозам, совокупный среднегодовой рост /CAGR/ выручки и прибыли на акцию составит 32% и 28% соответственно в 2010–2015 гг.
Источник: Прайм-Тасс
