«По информации Росстата, оборот розничной торговли в июне показал уверенный рост на 5.6% г/г благодаря снижению уровня безработицы до 6.1% и росту реального располагаемого дохода на 0.7% г/г после снижения за 5M11. Хотя рост инвестиций на 4.7% г/г в июне разочаровал по сравнению с майскими 7.4%, мы полагаем, что в ближайшие месяцы рост инвестиций ускорится.
Данные Росстата свидетельствуют о том, что потребительские тренды в прошлом месяце сохранили уверенную динамику. Несмотря на то, что ускорение оборота розничной торговли было небольшим – с 5.5% г/г в мае до 5.6% г/г в июне – и соответствовало ожиданиям рынка, у этого тренда есть прочные основания: снижение уровня безработицы до 6.1% и рост реального располагаемого дохода на 0.7% г/г (против ожиданий рынка -5.0% г/г и нашего прогноза -3.5% г/г) стали приятным сюрпризом.
Что касается инвестиций, то здесь статистика не столь впечатляет, так как в июне они выросли всего на 4.7% г/г, замедлившись по сравнению с 7.4% в мае и оказавшись ниже рыночного прогноза 7.8% г/г.
Вклад строительного сектора остался небольшим на уровне 1.0% г/г роста в июне против 1.9% г/г в мае.
| Янв-11 | Фев-11 | Мар-11 | Апр-11 | Май-11 | Июн-11 | |
| Рост ВВП, % г/г | 4,50% | 4,60% | 4,20% | 3,10% | 3,80% | н/д |
| Безработица, % | 7,60% | 7,40% | 7,10% | 7,20% | 6,40% | 6,10% |
| Р. располаг. доход, % г/г | 2,00% | 0,00% | -2,20% | -2,90% | -5,40% | 0,70% |
| Розничная торговля, % г/г | 3,90% | 6,00% | 5,10% | 5,60% | 5,50% | 5,60% |
| Инвестиции, % г/г | -2,10% | -0,40% | -0,30% | 2,20% | 7,40% | 4,70% |
| Строительство, % г/г | -1,10% | 0,40% | 4,20% | -1,90% | 1,90% | 1,00% |
| …жилищное, % г/г | -16,30% | -6,40% | 13,50% | -17,90% | -7,70% | 6,40% |
| Промпроизводство, % г/г | 6,70% | 5,80% | 5,30% | 4,50% | 4,10% | 5,70% |
Из июльской статистики следует, что наш прогноз роста ВВП на 5% г/г во 2Кв11 слишком оптимистичен: при росте на 3.1% г/г в апреле и на 3.8% г/г в мае, во 2Кв11 более вероятным представляется рост ВВП на 3.5%- 3.7% г/г.
При этом мы считаем, что июньские цифры свидетельствуют о наличии сильного потребительского тренда на 3Кв11, тогда как тренд роста инвестиций оказался весьма волатильным и может восстановиться с ростом расходов бюджета.
Мы также полагаем, что из-за эффекта низкой базы 3Кв10 рост ВВП в 3Кв11 превысит 4% г/г, способствуя реализации нашего годового прогноза 3.8% г/г».
Источник: Прайм-Тасс
