«Минфин, похоже, окончательно определился со своими планами по размещениям облигаций и даже оказался готов обнародовать точный список дат и выпусков размещаемых бумаг. График аукционов выложен на сайте министерства.
Основной акцент Министерство собирается делать на относительно длинных выпусках, погашение которых придется на 2013-2016 гг. На эти бумаги приходится RUB395 млрд. из общего объема размещения – RUB530 млрд. При этом RUB120 млрд. на ОФЗ 26203 с погашением в августе 2016 года. Почти половина всего запланированного объема размещений /RUB250 млрд./ придется на сентябрь, период окончания отпусков и роста активности на финансовых рынках.
Безусловно, такой всплеск активности по размещению госбумаг не мог вызвать оптимизма у участников – аппетит к рискам в последние дни хотя и подрос, но не настолько, чтобы рынок был готов легко переваривать суммы размещений, превышающие четверть от текущего объема внутреннего долга /RUB1.91 трлн. В государственных ценных бумагах/. Это привело к тому, что в сегменте ОФЗ, который и так не слишком хорошо смотрится на фоне остальных облигаций в последние дни, многие бумаги вчера шли вниз.
Мы весьма позитивно оцениваем готовность министерства впервые за долгое время обнародовать конкретные планы по размещениям более чем на пару недель вперед. Это даст участникам рынка возможность лучше адаптироваться к новым условиям. Однако из поведения игроков в последние дни четко видно, что в том или ином виде, но Минфину придется платить премию за столь амбициозные планы по размещениям – хочет того министерство или нет. Скорее всего, результатом изменившейся стратегии Минфина станет как некоторое проседание котировок ОФЗ по сравнению с уровнями конца прошлой недели, так и небольшие премии на аукционах.
Впрочем, на сегодняшних аукционах по размещению мы сможем проверить это предположение. В среду Минфин будет размещать 3 бумаги /ОФЗ 25072, ОФЗ 25073, ОФЗ 25074/ на общую сумму RUB45 млрд».
Источник: Прайм-Тасс
