«Сегодня Минфин предлагает рынку остатки сразу трех выпусков ОФЗ: 25071 /дюрация 3.2 года, объем 9.2 млрд. руб./, 25072 /2.4 года, 4 млрд. руб./, 25073 /2 года, 9.4 млрд. руб./. По нашему мнению, столь необычный формат сегодняшнего размещения связан с тем, что Минфин пытается определить, где сейчас находится спрос в каждом из сегментов ОФЗ.
Все три бумаги в последнее время практически не торгуются, однако, исходя из вчерашних котировок близких к ним по дюрации выпусков, можно примерно оценить их рыночную доходность: 25071 – 7%, 25072 – 6.6%, 25073 – 6.35%.
Мы считаем, что в условиях высокой неопределенности на рынке наиболее привлекательным для покупки является самый короткий выпуск — 25073. Кроме преимущества небольшой дюрации, эти бумаги потенциально могут вновь стать ликвидными: в отличие от двух других выпусков они активно торговались до начала коррекции на рынке.
В целом мы не ждем сегодня больших объемов размещения. По нашему мнению, Минфин будет медленно привыкать к новым реалиям на рынке: более высокому уровню доходности и нежеланию инвесторов брать большие объемы бумаг без премии к текущим котировкам».
Источник: Прайм-Тасс
