«Вчерашнее размещение ОФЗ25077 на сумму 18,17 млрд руб. из предложенных 20 млрд руб. под средневзвешенную ставку /она же ставка отсечения/ 7,55% говорит нам о том, что Минфин действительно вновь готов двигаться к исполнению первоначальной программы заимствований объемом 1,7 трлн руб. Судя по всему, вчера был удовлетворен весь реальный спрос, попадающий в прогнозный диапазон доходности, пусть даже его верхняя граница и содержала некоторую премию.
На наш взгляд, если бы вчера спрос на аукционе был выше, то Минфин, вероятно, увеличил бы предложение бумаги, однако ухудшающаяся банковская ликвидность и нестабильность глобальных рынков ограничили интерес к бумаге. Спроса на короткий инструмент /ОФЗ25076/, да еще и в отсутствие премии практически не было.
В практическом плане изменение подхода Минфина к размещению ОФЗ может означать, что участвовать в аукционах по размещению ОФЗ опять лучше всего по верхней границе прогнозного диапазона доходности.
При этом котировки ОФЗ на вторичном рынке будут расти исключительно туго, даже если общая конъюнктура рынка опять резко улучшится, так как основной объем спроса будет удовлетворять Минфин».
Источник: Прайм-Тасс
