«Мы обновили наши оценки справедливой стоимости акций десяти МРСК и Холдинга МРСК. Акциям семи компаний присвоена рекомендация «Покупать», четырем – «Держать» и двум – «Продавать».
| Эмитент | Целевая цена | Текущая цена | Потенциал | Рекомендация |
| МОЭСК | 2,04 | 1,49 | 37% | Покупать |
| Ленэнерго | 18,93 | 23,90 | -21% | Продавать |
| Ленэнерго /Прив./ | 93,79 | 45,56 | 106% | Покупать |
| МРСК Центра | 2,13 | 1,20 | 77% | Покупать |
| МРСК Северо-Запада | 0,18 | 0,17 | 4% | Держать |
| МРСК Центра и Приволжья | 0,36 | 0,29 | 25% | Покупать |
| МРСК Урала | 0,31 | 0,29 | 8% | Держать |
| МРСК Волги | 0,28 | 0,17 | 62% | Покупать |
| МРСК Сибири | 0,25 | 0,25 | 0% | Держать |
| МРСК Юга | 0,11 | 0,14 | -21% | Продавать |
| МРСК Сев. Кавказа | 216,76 | 139,14 | 56% | Покупать |
| Холдинг МРСК | 5,46 | 4,61 | 19% | Покупать |
| Холдинг МРСК /Прив./ | 3,27 | 2,84 | 15% | Держать |
Мы обновили наши оценки 13 акций, выпущенных 11 российскими межрегиональными распределительными сетевыми компаниями /далее – МРСК, 10 компаний/ и Холдингом МРСК. Мы понижаем нашу рекомендацию по акциям Ленэнерго, МРСК Северо-Запада, МРСК Урала, МРСК Юга и привилегированным акциям Холдинга МРСК, тогда как рекомендации по акциям остальных МРСК остаются без изменений.
Изменение тарифа для МРСК – дополнительные риски для нашей оценки
В наши обновленные модели мы включили RAB-параметры для тех МРСК, которые перешли на RAB-регулирование с января 2011 г. Мы также учли отчетность компаний по РСБУ за 2010 г. и прогнозы руководства на 2011 г. Тем не менее, решение регулятора изменить тарифы на распределение электроэнергии в некоторых регионах из-за обеспокоенности правительства в отношении роста цен на электроэнергию создает дополнительные риски для нашей оценки. Данные риски должны быть снижены после ожидаемой в мае публикации новых тарифов.
В следующем месяце мы ожидаем дополнительную волатильность в секторе
Мы ожидаем увидеть дополнительную волатильность в российском секторе электроэнергетики, пока рынок ждет публикации новых тарифов, запланированной на май. Мы полагаем, что, как только новые тарифы будут объявлены, напряжение на рынке спадет, и инвесторы смогут пересмотреть риски в секторе.
Мы ожидаем хороших новостей от Холдинга МРСК
Мы ожидаем хороших новостей от Холдинга МРСК в мае и далее, включая запуск опционной программы для высшего руководства, новую стратегию, разработанную компанией McKinsey, а также листинг на LSE, чему будут предшествовать несколько выездных презентаций для инвесторов. Акции Холдинга МРСК являются одними из самых ликвидных в российском секторе электроэнергетики, и, возможно, будут включены в индекс MSCI Russia в июне», — Константин Рейли и Светлана Семенова, аналитики ИФК «МЕТРОПОЛЬ»
Источник: Прайм-Тасс
