На этой неделе рубль может замедлить свое ослабление относительно мировых валют. Тем не менее, риски развития нисходящего тренда в случае появления негативных моментов на глобальных площадках весьма высоки. С технической точки зрения ожидается переломная зона в начале февраля, где рубль может отвоевать утерянные позиции.
Минувшая неделя на глобальном валютном рынке запомнилась инвесторам началом восстановления позиций евро против доллара. Напомним, что поводом для роста спроса инвесторов к европейской валюте стала публикация предварительных данных об индексах деловой активности в производственном секторе и секторе услуг, которые продолжили демонстрировать рост, отражая улучшение экономической ситуации в регионе. Кроме того, уже под завершение пятничной сессии в СМИ появилась информация о том, что ЕЦБ ограничит предложение долларовой ликвидности для банковской системы ЕС. При этом реакция рынка выглядела весьма иррационально. Ограничение доступа к долларам должно было повысить спрос участников на доллары, тогда как фактически на рынке наблюдался повышенный спрос на евро. По итогам недели соотношение между долларом и евро установилось на отметке 1,3675х.
На этой неделе ключевым событием для глобальных рынков будет являться заседание ФРС под председательствованием нового руководства, итоги которого могут спровоцировать рост волатильность. При этом сейчас мы наблюдаем довольно низкую активность — и такое положение, вероятнее всего, сохранится вплоть до четверга, даты объявления решения ФРС. Следует отметить, что количество сторонников продолжения сокращения американским регулятором объема выкупа активов, постоянно увеличивается. При этом доллар может вновь продемонстрировать укрепление позиций относительно других валют.
На российском валютном рынке минувшая неделя стала еще одним разочарованием для рубля. Национальная валюта продолжила демонстрировать ослабление позиций относительно доллара и евро. При этом рубль не выделялся из общей тенденции валют ЕМ и валют стран, зависимых от стоимости на энергоресурсы: общемировые тенденции по сокращению интереса инвесторов к риску, а также сохраняющиеся оттоки капитала пока не позволяют говорить о том, когда именно сырьевые валюты (и рубль в том числе) замедлит свое снижение.
Следует отметить, что курс европейской валюты к рублю за прошлую неделю достиг исторического максимума, и при этом не остановился на достигнутом. Отметим, что повышенный спрос на евро обусловлен в том числе происходящим на глобальных площадках.
На этой неделе, как мы полагаем, рубль может замедлить ослабление. Тем не менее, негативный настрой инвесторов, скорее всего, сохранится. На этой неделе будет представлено довольно много статданных, таких как ВВП США, а также данных о личных расходах и доходах в США, что может спровоцировать рост волатильности. Кроме того, следует помнить о том, что на этой неделе состоится заседание ФРС, итоги которого могут стать причиной для смены общего настроя.
Примечательно, что в последнее время курс рубля больше реагирует на внешний фон, игнорируя внутренние и фундаментальные факторы. Таким образом рассчитывать на то, что уплата налогов окажет рублю существенную поддержку, на наш взгляд, не стоит.
Аналитическое управление ОАО «Промсвязьбанк»
