Новороссийский морской торговый порт (НМТП) опубликовал операционные результаты за январь 2009 года. Грузооборот Группы составил 7,044 млн тонн (17%-ный рост по сравнению с аналогичным периодом предыдущего года). Хорошая динамика была достигнута за счет роста грузооборота жидких (+26,6%) и насыпных грузов (+24,4%), при этом динамика перевалки грузов общего назначения (-9,1%) и контейнеров (-9,5%) была довольно негативной.
Положительная динамика в период кризиса была обеспечена двумя новыми грузовыми терминалами, введенными в эксплуатацию в 2007 — 2008гг. При этом мы отмечаем 3,6%-ное сокращение месячного грузооборота компании в сравнении с соответствующим показателем в декабре 2008 года. Тем не менее бизнес НМТП остается довольно стабильным несмотря на сложный период. Поскольку клиенты компании, вероятно, уже пережили минимальный уровень спроса на свою продукцию, мы не ожидаем дальнейшего ухудшения динамики месячных результатов порта. Мы прогнозируем, что консолидированный оборот Группы останется практически неизменным в 2009 году.
Хотя выручка и EBITDA НМТП выражены в рублях и, таким образом, сократятся на 25-30% в долларовом выражении, компания в 2009 году сможет обслуживать свой долларовый краткосрочный долг, который составляет примерно $40 млн по состоянию на 1 января 2009 года. Все негативные факторы уже учтены, и мы подтверждаем нашу рекомендацию Покупать для акций.
Тикер (LSE): NCSP.
Целевая цена: $9,1.
Рекомендация: Покупать.
Кирилл Таченников, ФК «Открытие»
