«Рекомендация понижена, прогнозная цена не изменилась. Котировки ГДР НОВАТЭКа (NVTK) – ПРОДАВАТЬ/ поднялись на 11% со времени выхода нашего стратегического обзора «Турбулентность не помеха /22 ноября 2010 г./, на 5 п.п. опередив по темпам роста индекс РТС. Последняя цена закрытия – 110,9 долл./ГДР – на 18% превышает нашу прогнозную цену, равную 91 долл./ГДР. Мы понижаем рекомендацию по акциям НОВАТЭКа с ДЕРЖАТЬ до ПРОДАВАТЬ на фоне недавнего роста котировок, но оставляем прогнозную цену на прежнем уровне, поскольку не наблюдаем существенных фундаментальных изменений с момента публикации нашего последнего комментария по компании.
Потенциальный катализатор – реализация проекта СПГ на Ямале. Доля НОВАТЭКа в проекте «Ямал СПГ» дает компании право на разработку Южно-Тамбейского месторождения с запасами газа категорий C1+C2 по российской классификации в объеме 1,3 трлн куб. м. Правительство еще не утвердило налоговые льготы для данного проекта. Мы ожидаем, что соответствующие предложения, предусматривающие льготы как по НДПИ, так и по экспортной пошлине, будут внесены в Госдуму в середине 2011 г. Мы полагаем, что во II полугодии 2011 г., после того как законопроект будет утвержден, НОВАТЭК представит предварительный план капзатрат на реализацию проекта «Ямал СПГ» на 2012–2018 гг. Кроме того, мы надеемся, что в 2011 г. НОВАТЭК получит по меньшей мере один из четырех газовых участков на Ямале, лицензии на которые поручило распределить правительство, и привлечет в проект СПГ международного партнера. В этом случае мы включим проект «Ямал СПГ» в нашу модель, что приведет к повышению прогноза производства НОВАТЭКа с 2015 г».
Источник: Прайм-Тасс
