Голуби не взлетели — ракета на свалке, — Верников Андрей, ИК "Церих Кэпитал Менеджмент"

Как метко заметил один из моих друзей: «голуби не взлетели — подохли, ракета без топлива, сдана на металлолом, остался один «зайчик-попрыгунчик» да и то с перебитой ногой». Это шутка. А если говорить серьезно, то индекс РТС сегодня пытается отскочить наверх от уровней, на котором он был в октябре-ноябре рынка. Обычно «на отскок» покупают акции, которые больше всего упали, а на «качественный рост» наоборот покупают «сильные» акции. Если свежих инвестиционных идей на рынке не появится, то рост фондового рынка закончится фазой отскока — под идею качественного роста никто не будет переформировывать портфели. То, что сейчас на рынке дефицит идей можно наглядно увидеть по инвестиционным порталам: месяц назад они были наполнены наукообразные рассуждениями про DCF модели, сейчас эта тематика с них ушла. Те же самые аналитики «ушли» в нефтяную тематику.

Что дальше? Главная идея, под которую участники рынка покупают «на отскок» та, что негатив носит характер слухов. Реальных банкротств испанских, итальянских банков мы не видели и эта ситуация контрастирует с 2008 годом. Добавляет стабильности и то, что цены на нефть марки Brent удерживаются выше отметки $100 за баррель. Поводом для стабилизации нефти стал рост запасов черного золота в США, а также заявление главы ФРС Бена Берненке о сохранении низкой процентной ставки в ближайшие два года. По данным Минэнерго США запасы черного золота в стране за неделю сократились на 5,2 млн. баррелей — до 349,8 млн. баррелей. Уровень сопротивления по Brent находится в районе $108 за баррель
Четыре последних дня риск — менеджеры в конце дня «резали» маржинальные позиции «быков». По моим оценкам на споте сейчас 20% игроков имеют короткие позиции и 80% длинные. Это рабочая ситуация, но повторюсь — вероятно, фаза отскока не перейдет в фазу качественного роста. Возможная цель отскока может находиться в районе 1680 -1690 пунктов по индексу РТС (50% коррекции к 11% месячному росту) и район прохождения нижнего конверта Боллинджера. При позитивном сценарии индекс РТС отскочит в район майского минимума 1760 пунктов, но выше путь закрыт.


Верников Андрей, заместитель генерального директора по инвестиционному анализу ИК «Церих Кэпитал Менеджмент»