Результаты прошедшего в среду аукциона по размещению новых пятилетних облигаций ОФЗ-25075 /ставка – 6,88%, погашение – июль 2015 года/, спрос на котором превысил предложение в 1,09 раза, позволяют констатировать успех. Несмотря на то что была очевидная премия по доходности отсечения, доходность по средневзвешенной цене была на уровне рынка. Главной составляющей успеха стало то, что Минфин привлек сразу 26,5 млрд. руб. на приемлемых для себя условиях.
Напомним, что подобного объема размещение прошло лишь в самом начале года: 20 января состоялся аукцион по ОФЗ-25072 со сроком обращения в два с половиной года. Было размещено бумаг почти на 39 млрд. руб. при спросе более чем в 62 млрд. руб. /коэффициент покрытия – 1,38/. Ни после этого в 2010 году, ни в 2009 году подобных размещений не было.
Мы не раз отмечали, что единственным, но необходимым условием для того, чтобы свободные рубли начали работать, является стабилизация рынков /прежде всего внешних/ на продолжительный период. Объективно говоря, в последние недели сложились именно такие условия. Несомненно, и замминистра финансов РФ Дмитрий Панкин “подлил масла в огонь”, отменив прошлый аукцион 21 июля и заставив участников рынка закрывать короткие позиции на втором аукционе по размещению ОФЗ-25072. Все это происходит, несмотря на то что план заимствований Минфина на внутреннем рынке в 2010 году был существенно повышен. Настроения рынка – реальная сила, даже если одну и ту же ситуацию удается представить в разном свете.
Не последнюю роль также сыграло принятое Минфином в середине июня решение отказаться от операций доразмещения на вторичном рынке.
Высокий спрос на новый выпуск и большой объем размещения /около 30 млрд. руб./ позволят новой ОФЗ-25075 стать одним из ориентиров в длинном сегменте кривой доходности госбумаг.
В свете снижения вероятности того, что ведущие ЦБ мира будут повышать ставки, а также ввиду высоких цен на нефть, есть основания полагать, что “нефтяные” валюты на развивающихся рынках будут оставаться сильными, а ставки на внутренних рынках – низкими. В случае сохранения подобной конъюнктуры спрос на более длинные государственные облигации не ослабнет. Пока…
Источник: Прайм-Тасс
