Данный обзор касается перспектив компании ОАО «Себряковский комбинат асбестоцементных изделий» (г. Михайловка Волгоградской области), лидера российского рынка шифера и асбестоцементных труб.
Скачать обзор «ОАО «СКАИ»: Лидеру кризис не помеха» полностью в формате pdf (~190 Кб)
Основные характеристики ОАО «СКАИ»:
- Доминирующее положение в отрасли.
- Современные производственные мощности.
- Абсолютная финансовая устойчивость.
- Высокий уровень дивидендных выплат.
Описание отрасли.
Основной продукт компании – шифер – используется для покрытия скатных крыш преимущественно при малоэтажном частном строительстве. Для этих целей также могут использоваться различные виды черепицы, кровельное железо и профнастил. Несмотря на медленное снижение, доля использования шифера в малоэтажном и сельскохозяйственном строительстве составляет около 70%. Основным преимуществом этого кровельного материала является его низкая стоимость – в 3-5 раз ниже товаров-заменителей. Основную конкуренцию ему составляет кровельное железо (доля на скатных кровлях — 20%).
Асбестоцементные трубы используются при строительстве водопроводов, коллекторов, воздуховодов, мелиоративных систем и других подобных объектов. При хорошей совокупности технологических и эксплуатационных показателей, а также высокой долговечности существенным достоинством сбестоцементных труб является их невысокая стоимость (в 3-4 раза ниже, чем полимерных и стальных).
С учетом того, что шифер – наиболее дешевый кровельный материал, можно прогнозировать, что рынок шифера в ходе кризиса пострадает в наименьшей степени.
Спрос на шифер долгое время рос невысокими темпами по сравнению с другими строительными материалами, а в последние годы (рис. 1) и вовсе проявляет тенденцию к снижению. Входу в отрасль также препятствуют необходимость осуществления высоких начальных капитальных затрат и ограниченность площадок для производства, которое с целью минимизации издержек целесообразно размещать рядом с цементными заводами. В связи с этим появление на рынке новых игроков маловероятно. Сами цементные заводы в условиях нынешнего снижения спроса на их основной продукт и ухудшения их операционных показателей также вряд ли будут осуществлять значительные вложения в смежные отрасли, где рентабельность продаж ниже, чем в цементной отрасли.
Скачать обзор «ОАО «СКАИ»: Лидеру кризис не помеха» полностью в формате pdf (~190 Кб)
Инвестиционный департамент.
Чтоб такое покупать нужно понимать кто таким бизнесом рулит? И как он выводит кэш? Через дивы или через оффшор или через трансферт и т.п. Если вы там стратег и имеете долю больше 25% готов вложить денег в Ваш фонд прямых инвестиций исключительно для этой компании например. 🙂 При любых других раскладах это коробочка с крышечкой прямоугольной. А то миноритарию потом надо будет по судам бегать Волгоградской области и отстаивать права акционера и доставать эмитента своими кляузами.
25%- не единственный вариант. То есть, хорошо конечно иметь блок-пакет. Но если его нет, можно управлять рисками, управляя количеством позиций. Пример: у меня есть знакомый, который торгует АБСОЛЮТНЫМ неликвидом. Но, при этом, у него в портфеле не меньше 20 (!!!) позиций, и недооценка каждой минимум 300%. При таком раскладе, даже если 15 позиций превращается в 0, а 5 реализуют потенциал, он всё равно выходит при своих. Поэтому по судам он даже не бегает. На практике, нарушителей прав миноритариев гораздо меньше, то есть в ноль выходит до 5 позиций.
В общем, просто другая бизнес-модель. Единственное на мой взгляд различие с более ликвидными эшелонами- требует перелопатить горы балансов. Но, если есть время и силы- почему бы нет?
Ага спред там ваще хороший и сделок много было 🙂
Можно купить себе еще ШААЗ … там тоже рынок 1 на 30 ГЫ
В такую контору только с Вами 🙂 мин 10% от УК. Будем брать Алексей? Хоть ревизию финансово-хозяйственной деятельности сможем провести в случае банкротства 🙂 Главное на допник деньги оставить 🙂
Юрию
Акционеры получают «живые» деньги от предприятия в виде дивидендов — это как раз и видно из обзора))
Петр, Вы готовы продавать бумагу?
Юрий, мы готовы рассматривать любые серьёзные предложения.
Кстати придумался новый эпиграф для отчёта, из Онегина:
…Зато читал Адама Смита
И был глубокой эконом,
То есть умел судить о том,
Как государство богатеет,
И чем живет, и почему
Не нужно золота ему,
Когда простой продукт имеет…