Ожидаемые дивиденды по компаниям "второго эшелона", — Александр Морин, Совлинк

Мы обновили аналитический обзор по компаниям  2-го эшелона с наибольшей прогнозной дивидендной доходностью. Выборка компаний базируется на исследованиях прошлых лет. В исследовании мы применили новую модель оценки доходности по привилегированным акциям и составили 2 таблицы для разных групп инвесторов /долгосрочных  и краткосрочных/. В первом случае мы рассчитываем доходность с учетом выплат промежуточных дивидендов за 2010 год, во втором – за вычетом промежуточных дивидендов, то есть учитываются только будущие ожидаемые дивиденды.

В рамках модели мы установили минимальный уровень доходности на уровне 5% на акцию /если доходность была ниже, то данная акция исключалась из рекомендованного списка/. На итоговый результат  рекомендованного списка также повлияла величина спреда, описывающая разницу в ценах покупки и продажи акций. Средние значения спредов, рассчитанные на основе выборки цен исследуемых компаний, по обыкновенным акциям и привилегированным акциям составили 30% и 25% соответственно. Если спред по акции был выше, то она исключалась из рекомендованного списка.
По результатам аналитического обзора инвесторам, которые намерены выбрать стратегию долгосрочного инвестирования /с учетом выплат промежуточных дивидендов/, стоит обратить внимание на следующие бумаги:

Компания	Вид акции	Тикер	Итого прогнозная доходность /offer/, %	Спред, %	Ожидаемая дата закрытия реестра
Находкинская база активного морского рыболовства	АО	nbam	18,3	19	Апрель 2011
Арзамасский приборостроительный завод	АО	apsz	5,64	8	Апрель 2011
Волжское пароходство	АП	vfltp	14,47	11	Апрель 2011
Дорогобуж	АП	dgbzp	7,90	7	Апрель 2011
Апатит	АП	apatp	9,43	0	Май 2011
Башнефть	АО	bane	12,21	2	Май 2011
Башнефть	АП	banep	15,56	10	Май 2011
Сильвинит	АП	silvp	11,27	1	Апрель 2011
Удмуртнефть	АО	udmn	23,29	17	Май 2011
Удмуртнефть	АП	udmnp	22,06	21	Май 2011
Гипроспецгаз	АО	gsgz	5,27	11	Апрель 2011
Чепецкий механический завод	АП	cherp	9,66	4	Июнь 2011
БАНК «САНКТ-ПЕТЕРБУРГ»	АП	stbkp/A/	6,98	4	10.03.11
МДМ Банк	АП	mdmbp	11,33	23	Май 2011

Для краткосрочного инвестирования /без учета выплат промежуточных дивидендов/ инвесторам следует обратить внимание на следующие бумаги:

Компания	Вид акции	Тикер	Итого прогнозная доходность /offer/, %	Спред, %	Ожидаемая дата закрытия реестр?
Находкинская база активного морского рыболовства	АО	nbam	8,06	19	Апрель 2011
Арзамасский приборостроительный завод	АО	apsz	5,64	8	Апрель 2011
Волжское пароходство	АП	vfltp	14,47	11	Апрель 2011
Дорогобуж	АП	dgbzp	7,90	7	Апрель 2011
Апатит	АП	apatp	9,43	0	Май 2011
Сильвинит	АП	silvp	11,27	1	Апрель 2011
Гипроспецгаз	АО	gsgz	5,27	11	Апрель 2011
Чепецкий механический завод	АП	cherp	9,66	4	Июнь 2011
БАНК «САНКТ-ПЕТЕРБУРГ»	АП	stbkp/A/	6,98	4	10.03.11
МДМ Банк	АП	mdmbp	11,33	23	Май 2011

Необходимо учитывать, что даже при наличии в уставных документах компании информации о выплате фиксированных дивидендов, вполне возможны случаи, когда компания /решением ОСА/ отказывается от объявления и выплаты дивидендов за определенный год. Пример – банк МДМ, не выплативший фиксированный дивиденд по привилегированным акциям за 2009 г. В то же время сопоставление чистой прибыли банка по РСБУ за 2010 и 2009 гг. позволяет предположить, что в текущем году банк все же выполнит свои обязательства перед владельцами привилегированных акций.
Источник: Прайм-Тасс