«После «черного вторника» и обвала европейских акций в среду утром внутренняя волатильность в мировых индексах сформировала «шип», взлетев до уровня февраля 2009 года. Индекс волатильности VSTOXX взлетел до уровня 55%, но уже к вечеру рухнул до 45%. Таким образом, утро среды стало идеальным моментом для продажи «веги» в мировых индексах.
В России в понедельник-вторник впервые за долгое время исчезли маркетмейкеры в индексе. Отработанная стратегия продажи ближних покупки дальних опционов нанесла жесткий удар по карманам трейдеров – ближняя внутренняя волатильность по августовским опционам взлетала в моменте до 90%.
Таким образом, за 4 торговых дня до экспирации рынок закладывал среднедневное движение около 5.2% в каждый из остающихся дней. Сегодня волатильность снизилась и «около денег» составляет 62-68% — рынок закладывает среднее движение 4% в каждый из остающихся торговых дней. Сентябрьская волатильность «около денег» составляет около 55%.
Реализованная краткосрочная волатильность также взлетела до высоких уровней, но отстает от внутренней.
Внутренняя волатильность в сырьевых опционах идет к максимумам, нефть торгуется на 83%-м перцентиле, золото — на–93-м. Рекордный спред WTI-Crude сохраняется.
На сентябрьских опционах шип открытого интереса переходит на страйк 180000. На августе сохраняется повышенный открытый интерес на страйке 180000.
Крайне плоская ухмылка в индексе РТС по-прежнему создает отличные возможности для разных по дельта-направленности стратегий.
Для уверенных в отскоке рынка инвесторов имеет смысл открывать сентябрьские колл-спреды 175000-185000 или 180000-190000, которые значительно вырастут в цене не только в случае роста базового актива, но и в случае нормализации волатильности /снижения общей IV и приобретения ухмылкой нормальной наклонной формы/. Другая возможность – покрытые коллы со страйком 175000-185000″.
Источник: Прайм-Тасс
