«Новые макроэкономические показатели за август, опубликованные в прошлую пятницу, свидетельствуют о том, что экономический рост в России, возможно, несколько оправился в прошлом месяце. Впрочем, Минэкономразвития объявило, что рост реального ВВП в России замедлился до всего лишь 2.4% за 12 месяцев в августе, с 2.5% за 12 месяцев в июле, а за первые 8 месяцев этого года рост замедлился до 3.7% в годовом сопоставлении с 4.2% в первой половине 2010 года.
Самой положительной новостью стало то, что, согласно опубликованной информации, вложения в основные средства в августе подскочили на 10.6% по сравнению с августом прошлого года, тогда как в июле рост за 12 месяцев составил всего 0.8%. В этой связи, мы считаем, что такое ускорение роста может быть связано главным образом с негативным воздействием засухи в июле и, вероятно, привела к снижению экономической активности. Мы считаем, что из-за данного обстоятельства инвестиционные расходы в предыдущие месяцы, возможно, были отложены, и их реализация в августе привела к росту инвестиционных расходов в последнем месяце лета. В результате такого восстановления также возобновился рост объемов строительства, составивший 3.4% за 12 месяцев, тогда как в июле объемы сократились на 2.5% по сравнению с июлем прошлого года.
Показатели потребительского спроса также оставались сильными – реальный располагаемый доход вырос на 7.9% за 12 месяцев, тогда как, по пересмотренным данным, его рост в июле составлял 6.2% за 12 месяцев, реальный уровень зарплат также вырос на 6.6%, как и в июле, тогда как рост продаж в розничной торговле несколько замедлился, до 6.5% за 12 месяцев, с 6.7% за 12 месяцев в июле, согласно пересмотренным данным.
Уровень безработицы также понизился, до 6.98%, с 7% в июле. В то же время, следует отметить, что большая часть показателей потребительского спроса остается на уровне, приближающемся к консенсус-прогнозу и нашим оценкам, в особенности если учитывать значительное изменение показателей за предыдущий месяц.
Несмотря на такие относительно положительные статистические показатели, по оценкам МЭР, по данным экономического мониторинга министерства реальный ВВП вырос всего на 2.4% за 12 месяцев в августе, еще больше замедлившись с 2.5% в июле и примерно 5.2% в годовом сопоставлении за II квартал 2010 года.
Прежде всего, следует отметить, что такие оценки динамики реального ВВП за месяц не подлежат проверке, так как статистические данные собираются только ежеквартально. Впрочем, следует признать, что могло произойти общее замедление экономического роста, несмотря на признаки восстановления в отдельных сегментах экономики, в особенности в связи с продолжающимся ухудшением сальдо внешнеторгового баланса из-за стагнации экспорта и активного роста импорта.
Мы также повторяем наш прогноз вероятного замедления роста реального ВВП примерно до 2.5% в годовом сопоставлении в IV квартале 2010 года, или до 3.4% за весь 2010 год, главным образом из-за ослабления эффекта низкой базы, резкого восстановления импорта и запланированной отмены мер бюджетного стимулирования в последние месяцы этого года. В частности, по предварительным оценкам Федеральной таможенной службы, стоимостной объем импорта в августе вырос на 61.7% по сравнению с августом прошлого года, тогда как согласно утвержденным параметрам федерального бюджета бюджетные расходы должны сократиться примерно на 2.2% за 12 месяцев в номинальном выражении в последние 4 месяца этого года, что станет первым номинальным сокращением расходной части бюджета в российской истории и первым сокращением в реальном выражении с конца 1990 годов.
В целом, мы считаем признаки возобновления инвестиционных вложений положительным событием для отраслей, зависящих от спроса на инвестиции, в том числе для сталелитейной промышленности, производства стройматериалов и сектора недвижимости. Кроме того, возобновление расходов на инвестиции может в потенциале поддержать спрос на кредиты российских банков».
Источник: Прайм-Тасс
