Переживаем трудности, — ИК ЦЕРИХ Кэпитал Менеджмент

Российский рынок открылся в пятницу вниз, следуя за направлением фьючерсов на западных площадках. Первичный шок от вчерашнего заявления Меркель в котором она сказала, что не видит необходимости в совместных евробондах, прошел, но его последствия все еще переживается инвесторами. В конце концов, это заявление канцлера Германии делались в рамках поиска совместных решений на саммите ЕС 9 декабря, и время для поисков консенсуса ещё есть. Естественно, предполагать, что Германия предпочитает путь девальвации евро, чем удорожания цены заимствований для Берлина при совместных для еврозоны выпусках бондов. И, в конце концов, выпуск совместных евробондов допускаются даже Меркель, но только как финальный этап интеграции ЕС. Пока же девальвация евро дает дорогу немецкому и французскому экспорту, а потому необходимо ждать уступок в части усиления роли ЕЦБ в формировании механизма европейской стабильности. На встрече трех лидеров ЕС — Франции, Германии и Италии был подтвержден мандат ЕЦБ в его антиинфляционной политике, однако задним числом ЕЦБ будет вынужден уступать давлению политиков. Совсем недавно была подтверждена роль европейского банка в подкреплении МВФ, а МВФ заявила о том, что более гибка в оказании поддержки стран-участников фонда.

Вчерашний провал в конце дня на российской сессии обусловлен, в том числе облегчением объемов торгов на американский праздник Благодарения. США сегодня возвращается к торгам, но они будут проходить в облегченном режиме. Поведение американских фьючерсов пока не выдает большого энтузиазма по поводу начало рождественского сезона покупок в Black Friday, хотя сегодня ожидается рост числа покупателей на 10% по сравнению с годом назад. Однако финансовые результаты старта сезона благодаря акциям промоушн ритейлеров и высокой безработице будут не столь впечатляющи. Индекс ММВБ потерял вчера 0.82%, тогда S&P 500 упал перед праздником в среду на 2.21%, поэтому приходится ожидать продолжение адаптации наших торгов к плохим настроениям на рынке США. В понедельник ожидаем негативное открытие. К рыночной рекомендации накапливать в долгосрочном плане приходится присоединять с 25 ноября рекомендацию тактическое продавать в среднесрочном плане. Ключевая поддержка для наблюдения ММВБ 1379-1380.