«С момента публикации нашего отчета «Оценки стоимости ОГК: качество начинает проявляться» от 26 января 2010 г. котировки акций шести ОГК выросли в среднем на 70%. На наш взгляд, это является достаточным основанием для пересмотра наших рекомендаций. Мы понизили рекомендации по акциям ОГК-2 (OGKB) и ОГК-6 (OGKF) до уровня ПРОДАЖА, поскольку их рыночные котировки превзошли наши теоретические цены.
Неизбежный запуск рынка мощности. В последние три месяца новостной поток вокруг развития рынков мощности был достаточно интенсивным. Мы полагаем, что уже в ближайшие дни правительство утвердит формулу ценообразования для запуска долгосрочного рынка мощности. Все факторы говорят в пользу того, что оптимистические прогнозы, ставшие основой наших январских оценок, небезосновательны /а в ряде случаев фактическая ситуация окажется даже лучше, чем мы ожидали/.
Справедливая стоимость акций ОГК-3 (OGKC) выросла практически вдвое. В рамках выступления в ходе совещания по инвестиционной программе электроэнергетики 24 февраля 2010 г. премьер-министр потребовал, чтобы собственники генерирующих компаний полностью выполняли свои обязательства по программам капитальных затрат и настаивал на том, чтобы денежные средства, полученные в результате первичных размещений, использовались исключительно на строительство новых мощностей. После совещания Министерство энергетики направило в ОГК-3 письмо, дав руководству компании возможность вернуть не должным образом израсходованные USD825 млн. С нашей точки зрения, вероятность возврата данных денежных средств и перспективы того, что компания сможет направить USD2.6 млрд на строительство новых мощностей, что будет способствовать повышению стоимости ОГК-3, оказывает существенное влияние на инвестиционную привлекательность ОГК-3. Мы повышаем теоретическую цену по ОГК-3 с USD0.068 до USD0.141″.
Источник: Прайм-Тасс
