«Проведенная Полиметаллом (PMTL) встреча с аналитиками подтвердила наши предыдущие опасения, связанные с тем, что доступной руды на месторождениях Дукат и Лунное не хватит для выполнения плана компании.
По нашему базовому сценарию, добыча окажется ниже пониженного прогноза на 2011 г. примерно на 80 тыс унций, а прогноза на 2012 г. ? примерно на 100 тыс унций.
Позитивно, что ввод в эксплуатацию Албазино будет осуществлен более или менее по графику, однако большинство инвесторов к этому готовы.
В целом, прогнозы являются завышенными, как показывают более высокие, чем у аналогов, мультипликаторы будущей прибыли и EV/запасы. Это один и тех случаев, когда первоклассная компания немного забежала вперед в своих прогнозах.
Мы снижаем нашу расчетную цену до $13 с $13.17 и снижаем рекомендацию до НИЖЕ РЫНКА».
Источник: Прайм-Тасс
