«Одним из наиболее неприятных рыночных последствий для ФРС после решения о QE2 стал резкий рост доходности американских гособлигаций. В течение первых 10 дней доходность 10-летних трежери выросла с 2.49 до 2.96 %. Усилившиеся распродажи «самых надежных» облигаций, по всей видимости, явились следствием возросших инфляционных ожиданий инвесторов на фоне обещанной дополнительной ликвидности. Нет нужды говорить о том, что в нынешних условиях ФРС абсолютно не заинтересована в росте ставок на долговом рынке США.
Однако весьма своевременно «подоспела» новая волна обострения финансовых проблем суверенных долгов периферийных стран Европы. Внимание инвесторов полностью переключилось /переключили/ на ход переговорного процесса Ирландии с её финансовыми спасателями /МВФ и ЕС/.
Однако, если судить по динамике суверенных cds, острота проблемы не снижается даже после согласия Ирландии на получение помощи. Самое главное, как известно, скрывается в деталях. От Ирландии требуют беспрецедентного сокращения госрасходов. Одни политики готовы идти в отставку, другие обещают ни за что не пропустить в местном парламенте принятие антисоциального бюджета.
Таким образом, можно прогнозировать, что инвесторов постараются держать в напряжении на ирландском поводке, как минимум, до 7 декабря, когда в парламенте пройдут слушания по бюджету 2011 года, рынки будут находиться в напряжении. Тем более, что в воронку кризиса начинает втягиваться Испания. Вчера стоимость испанских cds выросла до рекордного максимума 282 п. /5 Y/. Надо полагать, что спрос на защитные инструменты в ближайшие недели будет сохраняться.
Чего нельзя гарантировать в отношении рискованных активов. После небольшой технической остановки сырьевые цены снова пошли вниз. Сводный индекс товарных рынков CRB уже потерял от своего ноябрьского максимума ~7%. Полагаем, что существует высокий риск продолжения снижения /еще ~ 7%/ в направлении к уровню долгосрочной поддержки на МА200 /зеленая линия на рис.1/. Контрольный срок – первая декада декабря.
Определяющим фактором для инвесторов в этот период будет оставаться также динамика индекса SP500. В последние три дня здесь наметилась некоторая пауза, индекс консолидируется в техническом диапазоне МА5/МА11 /1190/1201 п./. В случае выхода вниз с пробоем уровней ОВР-5 /1195/ и ОВР-20 /1192/ инвесторы на других рынках акций получат сильный направляющий сигнал к новым продажам.
Ближайшие уровни поддержки по индексу ММВБ сейчас расположены на 1548 /ОВР-5/ и 1539 п. /ОВР-20/. Нижняя граница августовского тренда проходит в районе 1520/1530 п».
Источник: Прайм-Тасс
