«Вчера ФСГС опубликовала отчет о промышленном производстве в марте 2010 года. По сравнению с февралем выпуск продукции вырос на 15.3%, в целом за I кв. 2010 — сократился на 10.2%. В годовом выражении /март 2010 к марту 2009/ рост составил 5.7%, а в целом за I кв. 2010 – прирост 5.8% год к году.
| Март 10 | Фев 10 | Март 09 | Янв-Март 10 | Янв — Март 09 | |
| Объем промышленного производства | |||||
| К предыдущему периоду | 115,3 | 104,8 | 111,1 | ||
| К аналогичному периоду прошлого года | 105,7 | 101,9 | 86,3 | 105,8 | 85,7 |
| Добыча полезных ископаемых | |||||
| К предыдущему периоду | 110,5 | 92,7 | 96,2 | ||
| К аналогичному периоду прошлого года | 106,6 | 106,6 | 94,3 | 106,7 | 96,2 |
| Обрабатывающее производство | |||||
| К предыдущему периоду | 118,3 | 108,3 | 76,4 | ||
| К аналогичному периоду прошлого года | 105,1 | 100,8 | 79,2 | 105,2 | 79,2 |
| Производство и распределение электроэнергии, газа и воды | |||||
| К предыдущему периоду | 95,8 | 90,4 | 108,3 | ||
| К аналогичному периоду прошлого года | 105,1 | 107,2 | 94,9 | 107,1 | 94,9 |
В целом, данные марта и итог за I кв. 2010 оказались неплохими. Несмотря на то, что в среднесрочной перспективе мы действительно ожидаем проявления признаков восстановления производства, все же, исходя из противоречивой статистики января-февраля 2010, у нас остаются некоторые опасения в отношении показателей марта. Известно, что к статистике по производству по-прежнему необходимо относиться с осторожностью – данные хотя и пересчитаны по новой системе весов, пока не подвергались ретроспективному пересмотру, а значит, не могут быть в полной мере объективными.
Основное внимание участников рынка, как и прежде, устремлено на обрабатывающий сектор, поскольку изначально именно эта отрасль является определяющей при формировании динамики индекса. Кроме того, предположительно по новой системе подсчета обрабатывающая и добывающая промышленность теперь оказывают большее давление на индекс. В связи с этим рост обрабатывающей отрасли в марте в годовом выражении лишь на 5.1% по сравнению со спадом в 20.8% /март 2009 к марту 2008/ и по итогам I кв. 2010 всего на 5.2% /год к году/ не означает ничего хорошего, поскольку это примерно 15% спада к марту 2008 и возможно мартовский показатель находится на том же уровне, что и февральский 2010 к 2008 году. Учитывая, что методология подсчета разная, в итоге это может означать, что в действительности роста почти нет.
В отношении металлургии, химической и пищевой промышленности, статистика марта оказалась немногим лучше февральской, когда разочаровывающие показатели заставили нас усомниться в устойчивости наметившегося положительного тренда. По новым данным за I кв. 2010 года рост металлургии достигал в среднем 33% год к году. Как и прежде росло производство чугуна /+31.4%/, выпуск проката черных металлов /+21.6%/, стальных труб /+46.5%/ /год к году/. Наблюдалось увеличение добычи сопутствующих ресурсов – угля и железной руды /+19.9% и +26.8% к I кв. 2009/, а также рост производства кокса /+36.0% к I кв. 2009/. В целом, темпы прироста в металлургии замедлились, однако это и неудивительно, поскольку уже в январе-феврале 2010 они вышли на докризисный уровень.
В отношении автопрома, улучшению в этом секторе на текущий момент способствует реализация программы по утилизации автомобилей. Отметим, что по заявлениям президента компании АВТОВАЗ Игоря Комарова, из 34 тыс. произведенных в марте автомобилей 23% были проданы в рамках данной программы. Однако, вскоре положительный эффект в этой сфере начнет угасать, поскольку на программу было выделено всего RUB10 млрд., и вероятнее всего бюджет программы будет исчерпан уже ближе к лету.
По итогам марта зафиксирован небольшой рост выпуска инвестиционных товаров — электродвигатели и генераторы постоянного тока /+1.6%/, турбины /+4.1%/, универсальные электродвигатели /в 2.3 раза/ и тракторы /+15.1%/ в годовом выражении. Наблюдается некоторое оживление в строительстве, в частности, в производстве стройматериалов, однако увеличение выпуска в этой сфере происходит неравномерно.
В секторе производства и распределения электроэнергии, газа и воды наблюдалась привычная для этого времени года картина — общий рост генерации электроэнергии составил 4.2% к марту 2009 и 5.8% к I кв. 2009 года.
В целом, в результате того, что методологии подсчета за 2010 г. и предыдущие годы разные, как это отразилось на показателях пока не очевидно, а следовательно, относительно неплохие данные марта скорее всего необъективны. Отметим, что данные за январь и февраль также демонстрировали нетипичные в сложившейся экономической ситуации закономерности. Также уже в феврале исчерпал себя эффект низкой базы, который играл на завышение индексов. Немаловажен и тот факт, что графические данные ФСГС указывают на то, что с учетом сезонности к февралю был спад, и хотя эти данные пока предварительны в отсутствие истории по новой методологии, это может означать, что после пересчета рост в марте к февралю в 2007, 2006 будет более 15%, а это в свою очередь означает, что в итоге мартовские данные могут оказаться не очень хорошими.
Что касается воздействия новых данных по производству на политику ЦБ в отношении ставок, мы считаем, что решения регулятора будут во многом зависеть от того, какими окажутся пересмотренные данные, а также немаловажно влияние развития ситуации на внешних рынках».
Источник: Прайм-Тасс
