«Согласно данным ЦБ, профицит торгового баланса РФ в феврале 2010 года увеличился практически втрое по сравнению с аналогичным показателем 2009 года, достигнув USD15.2 млрд. Экспорт составил USD30.6 млрд., импорт – USD15.4 млрд.
Отметим, что такой рост профицита торгового баланса находится в рамках наших ожиданий и соответствует характерным для этого времени года докризисным значениям. Примечателен лишь тот факт, что новые показатели не только значительно превышают прошлогодние, но уже вышли на уровень 2008 года, более того – в январе-феврале по сравнению с аналогичным периодом 2008 года темп роста экспорта в значительной степени превышает темп роста импорта, что является положительным сигналом.
Более низкие в январе-феврале 2010, чем в 2008 году показатели импорта в основном обусловлены сокращением физических объемов ввозимой продукции в связи с по-прежнему низким потребительским и инвестиционным спросом, а также слабым ростом деловой активности, однако, начиная с 2009 г., импорт демонстрирует помесячное ускорение темпа роста, что говорит о его постепенном восстановлении. В то же время столь значительное увеличение экспорта относительно уровня 2008 года практически полностью объясняется сравнительно высокими ценами на нефть.
Мы ожидаем, что чистый экспорт и в дальнейшем будет положительным и в случае сохранения довольно высокого уровня цен на нефть позволит обеспечить положительное сальдо по счету текущих операций в 2010 году. Из предварительных оценок ЦБ платежного баланса за первый квартал можно отметить, что в марте ситуация не изменилась и в целом за 3 месяца сальдо торгового баланса в значительной степени превышает сальдо по счету капитала и финансовых инструментов – USD46.0 млрд. против минус USD5.4 млрд. Исходя из предварительных данных ЦБ, профицит торгового баланса за март может достигать RUB14.3 млрд., что чуть меньше февральского из-за динамичного восстановления импорта в последние месяцы.
Такая величина торгового баланса гарантирует то, что рубль, пусть не сейчас, продолжит укрепление к бивалютной корзине. Если цены на нефть останутся на нынешних значениях, экспорт сохранится по крайней мере на текущем уровне. При этом рост импорта пока будет сдерживаться слабым внутренним спросом.
Так что ЦБ придется и дальше проводить валютные интервенции, накачивая банковскую систему рублевой ликвидностью».
Источник: Прайм-Тасс
