«Сегодняшний аукцион по размещению ОФЗ 26205 оказался провальным. Спрос был почти в четыре раза меньше предложенного объема, а по итогам аукциона привлекли всего 4% от 30 млрд руб.
В данном случае размещение с доходностью ниже 8,0% /под 7,9%/ мы не считаем показательным, так как минимальный спрос на аукционе однозначно говорит об отсутствии интереса к сверхдлинным ОФЗ, что обусловлено неспокойной ситуацией на рынке европейских облигаций.
Мы сохраняем наши рекомендации в отношении выпусков 26206 и 26204, так как считаем данные бумаги все еще дешевыми относительно кривой ОФЗ.
Мы также сохраняем рекомендации относительно короткой позиции по фьючерсу OFZ4, хеджирующей длинную позицию по выпуску 25075.
Хотя сейчас в корзине длинных ОФЗ самым дешевым к поставке является выпуск 25077, мы ставим на выпуск 25075. Мы по-прежнему принимаем в расчет планы некоторых эмитентов разместить облигации сроком на 3-4 года, что может вызвать спрос на ОФЗ с погашением через 3-4 года в рамках сделок своп.
Наиболее дорогими относительно кривой ОФЗ мы считаем выпуски 25078, 25076 и 26205. Что касается последнего, в настоящий момент его котировки сейчас находятся на 10-15 б. п. ниже средней цены аукциона».
Источник: Прайм-Тасс
