«На этой неделе, если цены на нефть удержатся на высоких значениях, которые были зафиксированы в последние дни /Brent практически достигал $120 за баррель/, а индексы США будут обращать больше внимания на статистику, которая ожидается позитивной, и на, скорее всего, такие же выступления председателя ФРС Бернанке, то индекс РТС может приблизиться к 2000 пунктам, а ММВБ – к 1800 пунктам. Индексы в ближайшее время даже могут предпринять попытку удержаться выше этих уровней сопротивления. Однако это оптимистический сценарий, потому что потом индексы, скорее всего, скатятся вниз вслед за мировыми площадками.
Рекордные с весны 2008 года цены на нефть сделали свое дело – индекс РТС практически вышел на годовые максимумы, а индексу ММВБ для этого осталось всего чуть более 2%. На прошлой неделе российский рынок значительно вырос /на 3%/ на фоне падения практически всех развитых и развивающихся рынков.
Накопленной ликвидности нашлось применение. Между тем, при росте котировок российских акций чувствуется желание фиксации прибыли. Это свидетельствует, что коррекционные настроения не преодолены и в любой момент могут возобновиться. В связи с этим, мы продолжаем придерживаться мнения, что момент для начала среднесрочных инвестиций еще не наступил. Краткосрочные спекуляции, впрочем, могут принести определенную выгоду. Однако, на наш взгляд, лучше использовать текущий момент для фиксации имеющихся позиций.
Несмотря на возможный вынос российских индексов наверх, даже в краткосрочном плане мы считаем текущий отскок неустойчивым, ведь настроения на внешних рынках нельзя назвать стабильно положительными. Высокие цены на нефть, конечно, могут оставаться высокими, пока сохраняется серьезная напряженность на Ближнем Востоке. Продолжительность действия этих геополитических рисков трудно спрогнозировать, как и саму глубину их влияния на рынки.
В краткосрочном периоде уже случившееся падение поставок и опасения распространения рисков на более геополитически и экономически значимые страны в регионе будет поддерживать высокие цены на нефть, а значит поддерживать российский рынок. Однако если рост будет слишком быстрым или высокие цены будут сохраняться более продолжительное время, это негативно повлияет на оценку инфляционных рисков и рост мировой экономики, в основном США. В таком случае российский рынок может не устоять перед вероятными продажами на западных площадках.
В долгосрочном периоде наличие геополитических рисков будет зависеть от тех сил, кто установит контроль над регионом, т.к. это может повлиять на реакцию мирового сообщества на произошедшее.
Впрочем, любые разумные силы, пришедшие к власти, будут заинтересованы в экспорте жидких углеводородов, как основного источника к существованию. Так что в этом плане, при отсутствии возможных технологических проблем, связанных с нынешним падением добычи, влияние на рынок энергоносителей не должно быть продолжительным.
Таким образом, основной риск — вынужденное сворачивание стимулирующих программ из-за усиления инфляционного давления, который уже сейчас вызывает опасения, а впоследствии может оказать заметное давление на все рынки, получает новый источник: трудно прогнозируемый рост цен на энергоносители из-за геополитической ситуации. К этому плюсуются риски, которые сейчас временно не в фокусе: долговые проблемы еврозоны, ужесточение денежно-кредитной политики в КНР и возможное болезненное схлопывания пузыря на рынке недвижимости и т.д.
Также не стоит забывать о локальных рисках, связанных с инвестиционной привлекательностью российского рынка, которые мы описывали в предыдущем обзоре. Впрочем, вышеперечисленные негативные моменты могут пока оставаться на заднем плане. В среднесрочной же перспективе, после вероятной относительно не глубокой коррекции в ближайшие недели, мы увидим новые годовые максимумы. Высокая ликвидность и снятая перекупленность может позволить российским акциям начать новый виток «ралли» вслед за вероятным восстановлением западных индексов после хотя бы временной стабилизации на Ближнем Востоке, даже на фоне некоторой коррекции цен на нефть», — ИФД «КапиталЪ»
Источник: Прайм-Тасс
