Добрый день. За время отечественных новогодних каникул зарубежные рынки успели пережить как рост, так и падение. В итоге S&P 500 закрылся девятого января примерно на уровне завершения торгов в России тридцать первого декабря.
В тоже время АДР на бумаги отечественных компаний в большинстве своем во время новогодних каникул торговались в плюсе, что дает надежду на позитивное открытие торгов в 2009 году.
Восстановим хронологию событий:
— второе января фондовые индексы США завершили в плюсе (S&P 500 +3,16%, 931,8 пунктов). Основной драйвер роста – сообщение о выделении крупнейшему в США производителю автомобилей General Motors Corp. первоначального кредита в размере $4 млрд., акции компании подорожали на 14,1%, Ford Motor Co. +7,4%.
Настрой был настолько оптимистичным, что покупателям удалось проигнорировать негативные макроэкономические данные. Так индекс деловой активности в производственном секторе США (ISM Mfg Index) в декабре 2008 снизился на 3,8 пункта и составил 32,4 пункта (прогноз 35,5 пункта), что стало самым низким значением за последние 28 лет;
— пятое января завершилось умеренным снижением фондовых индексов (S&P 500 -0,47%, 927,45 пункта) на фоне понижения рекомендаций и прогнозов по прибыли ряда компаний (AT&T Inc., Verizon Communications Inc., Intercontinental Exchange Inc., JPMorgan Chase & Co., Citigroup Inc.).
Макроэкономические новости оказали умеренно позитивное воздействие. Объем затрат на строительство в США снизился меньше ожиданий. Прогноз – минус 1,3%, по факту – минус 0,6%;
— шестого января фондовые торги в США закрылись умеренным ростом индексов (S&P 500 +0,78%, 934,7 пункта). Макроэкономические новости оказали смешанное влияние на ход торгов.
Индекс деловой активности США в сфере услуг (ISM Index) вышел лучше ожиданий, составив 40,6 пункта по сравнению с ноябрьским значением в 37,3 пункта. Прогнозировалось снижение до 37 пунктов.
Объем промышленных заказов в США в ноябре 2008 снизился на 4,6% по сравнению с предыдущим месяцем. Ожидалось, что показатель потеряет 2,5%.
Поддержку покупателям оказали оптимистичные ожидания относительно реализации планов избранного президента США Барака Обамы по спасению американской экономики, оценивающихся в $775 млрд.
В ходе данной торговой сессии были достигнуты максимумы по зарубежным фондовым индексам и АДР на бумаги отечественных компаний за время новогодних каникул в России;
— седьмое января завершилось снижением американских фондовых индексов (S&P 500 -3%, 906,65 пункта).
Продажи проходили на фоне сообщения от Alcoa (крупнейший в мире производитель алюминия) о сокращении 13,5 тысячи сотрудников (около 13% от всего штата компании) и прогнозов аналитиков о необходимости привлечения дополнительного финансирования Goldman Sachs Group Inc. и Morgan Stanley;
— восьмого января торги в США закрылись умеренным повышением (S&P 500 +0,34%, 909,73 пункта). Давление на рынок оказали разочаровывающие итоги праздничных распродаж. Большинство ритейлеров показали посредственные результаты, несмотря на новогодние праздники, когда традиционно наблюдается всплеск активности потребителей.
Поддержку рынку оказало сообщение о договоренности банка Citigroup с законодателями из Демократической партии о смягчении порядка погашения ипотечных кредитов, которое должно помочь должникам сохранить имущество за собой и уменьшить давление на рынок недвижимости.
Позитива также добавили макроэкономические новости. Количество первоначальных требований по выплате пособия по безработице снизилось на 24 тыс. и составило 467 тыс. Показатель прогнозировался на уровне 540 тыс.
— девятое января завершилось уверенным снижением (S&P 500 -2,1%, 890,35 пункта). Продажи проходили на фоне крайне разочаровывающих данных по рынку труда в США.
В декабре было сокращено 524 тысячи рабочих мест при прогнозе в 500 тысяч. При этом безработица выросла на 0,4%, составив 7,2% при прогнозе не более 7%.
Всего по итогам года американская экономика потеряла 2,6 млн. рабочих мест, что стало худшим результатом, начиная с 1945 года, когда были уволены 2,75 млн.
Таким образом, фондовые индексы США вернулись примерно на те же уровни (с погрешностью в несколько пунктов), где они были в момент завершения торгов в России в 2008 году.
В новом году мы рекомендуем спекулянтам первые несколько дней сделать паузу с целью определения характера рынка. Судя по итогам торгов АДР, отечественный фондовый рынок будет чувствовать себя в начале 2009 года сильнее зарубежных собратьев.
Существенную поддержку покупателям бумаг российских компаний может оказать окончание “газовой войны” с Украиной.
В субботу стало известно, что Россия и Евросоюз подписали документ о порядке и правилах осуществления контроля поставок российского газа через территорию Украины.
Сегодня вышла новость о том, что Украина подписала протокол о создании комиссии по контролю за транзитом газа. После чего премьер-министр председательствующей в ЕС Чехии Мирек Тополанек выразил уверенность, что транзит газа в Европу может быть возобновлен через 36 часов.
Давление на рынок может оказать ожидание негативной реакции Азии на пятничные итоги торгов в США.
Оценивая ситуацию стратегически, мы ожидаем увидеть обновление минимумов по основным фондовым индексам в ходе торгов 2009 года. При этом на первый квартал, скорее всего, придется не пик кризиса (как предполагают многие), а временный всплеск оптимизма, связанный, например, с инаугурацией Барака Обамы и принятием его плана по стимулированию экономики.
Внешний фон негативен. Америка закрылась снижением, нефтегазовый сектор хуже рынка, финансовый сектор хуже рынка.
Итоговые рекомендации:
Инвесторам – “покупать”;
Спекулянтам – “вне рынка”.
Управляющий активами Волынский Александр
