Рекомендации по рынку на 29.09.08

Добрый день. Прошедшая неделя характеризовалась преимущественно боковым движением на низких объемах.
Сегодня ожидаем негативное открытие торгов. Новость об экстренном финансировании правительствами трех стран (Бельгии, Нидерландов и Люксембурга) одного из крупнейших европейских банков (Fortis) окажет существенное давление на котировки бумаг российских банков.
Добавить оптимизма покупателям могло бы сообщение о согласовании закона о поддержке рынка в США. Однако, ход торгов в Азии, которая снижается, показывает, что инвесторы сохраняют опасения относительно дальнейшего развития ситуации.
Оценивая перспективы российского фондового рынка, мы предполагаем дальнейшее развитие нисходящего движения. Государственная поддержка рынка РФ, скорее всего, приведет к сохранению повышенной волатильности, когда после обвалов на десятки процентов можно наблюдать аналогичный рост.
Предпосылки для дальнейшего снижения, по нашему мнению, заключены в текущем кризисе доверия в финансовом секторе (постоянное ожидание следующего банкротства, либо иного негатива), вызывающем кризис ликвидности. Недостаток средств у банков, а также высокая стоимость заемных ресурсов уже привели к сокращению темпов роста объемов кредитования, последствия чего для реального сектора экономики еще предстоит оценить.
В тоже время сложившаяся ситуация представляет интересные возможности для долгосрочных покупок с горизонтом инвестирования два-три года. Инвестиционные покупки предлагаем совершать равными долями, разделяя их во времени (период месяц-два), исходя из потенциальной возможности того, что рынок может продолжить снижаться еще около года.
Внешний фон негативен. Америка закрылась нейтрально, нефтегазовый сектор значительно хуже рынка. Азия торгуется вниз.
Наши рекомендации:
Инвесторам – «покупать»;
Спекулянтам – «продавать на локальных повышениях».
Управляющий активами Волынский Александр