«Вчера Росстат опубликовал первую оценку отраслевой структуры ВВП во 2 кв. 2011 г. Темп прироста реального ВВП относительно 1 кв. 2011 г. с исключением сезонности оказался ожидаемо плохим — 0,15% /данные по росту в формате год к году 3,4% были известны еще в августе/. Такие данные свидетельствуют о стагнации. Мы ожидаем лишь небольшого ускорения экономики во 2П 2011 г.
Основной вклад в замедление экономической активности в России во 2кв. 201 1 г. внесли обрабатывающая промышленность, строительство и торговля, вместе составляющие около трети ВВП /см. график/. Темпы роста обрабатывающей промышленности упали в два раза. Мы ожидали замедления этого сектора экономики, т.к. в 2010-начале 2011 гг. он рос значительно быстрее внутреннего потребления и экспорта, что было явно неравновесной ситуацией. По нашему мнению, темпы роста добавленной стоимости обрабатывающей промышленности во 2П 2011 г. останутся примерно на уровне 6,0-6,5% в год.
Динамика добавленной стоимости отраслевых компонентов ВВП /темпы прироста год к году/
Мы считаем, что вялая динамика выпуска в строительстве во 2 кв. 2011 г. была в основном связана с техническими факторами: уже в течение трех лет рост в этой отрасли в первом полугодии значительно ниже, чем во втором. По нашему мнению,, компании в своих отчетах Росстату смещают объемы строительства по госпроектам на конец года, а т.к. их доля растет, то и этот эффект с каждым годом становится все более выраженным. Таким образом, мы ожидаем значительного ускорения выпуска в строительстве во 2П 2011 г.
Низкие темпы роста торговли во 2 кв. 2011 г. были обусловлены преимущественно динамикой оптовой торговли, темпы роста которой снизились на 2% по сравнению с 2 кв. 2010 г. В то же время розничный товарооборот растет достаточно быстро /5,6%/.. Так как запасы розничных предприятий в этот период существенно не изменились,, то возможной причиной такого несоответствия является вялая динамика экспортных продаж. Если это предположение верно, то с учетом признаков существенного замедления мировой экономики ожидать серьезного роста экспорта во 2П 2011 г. не приходится. Поэтому мы считаем, что значительного увеличения вклада торговли в рост ВВП до конца года не произойдет.
Таким образом, хотя во 2П 2011 г. потенциал для ускорения экономики все же остается /преимущественно, за счет строительства/, он не очень велик. В связи с этим мы прогнозируем, что рост ВВП в целом за 2011 г. будет чрезвычайно низким и составит около 3,5%. Как многие европейские страны и США, Россия после кризиса так и не смогла выйти на устойчиво высокие темпы экономического роста».
Источник: Прайм-Тасс
