«Русал недооценен приблизительно на 10% по фундаментальным показателям и торгуется на привлекательных уровнях по отношению к аналогам. Это оправдывает повышенное внимание инвесторов, но этого недостаточно для повышения рейтинга до ВЫШЕ РЫНКА, так как для этого у компании недостаточно катализаторов. Мы начинаем ее анализ с рейтинга ПО РЫНКУ и расчетной цены HKD10.00/акция, что предполагает потенциал роста 22%.
Мы оцениваем Русал по сумме составных частей, используя DCF для существующего бизнеса, нашу оценку NPV для Норникеля и NPV с учетом риска для новых проектов. Мы применяем стоимость капитала к нашей оценке справедливой стоимости предприятия HKD8.71/акцию и получаем расчетную цену на 12-месяцев HKD10.0, что предполагает потенциал роста 22%.
Хотя риск повышения оценки из-за роста цен на алюминий налицо, инвесторам не стоит рассматривать Русал как ставку на верный выигрыш: риски снижения оценки велики, и их нельзя упускать из виду».
Источник: Прайм-Тасс
