«Серия неплохих данных по экономике США сейчас почти ничего не значит, кроме того, что гипотетически якобы может повлиять на размер QE2. А вот это имеет значение. Однако рынки считают, что ФРС уже имеет готовое решение, поэтому не особенно отыгрывают эти данные. Между тем, ISM Manufacturing выходит на уровне почти 57 пп., что оказалось выше ожиданий /54/ и заметно выше средних значений 2005-2008 гг. Индекс промышленности — вообще на уровне быстрого восстановления ВВП США в 2003 г. Это значение, по логике, и сейчас должно было бы означать бурное восстановление экономики, однако график показывает нечто отнюдь не вполне однозначное. Недаром на популярном американском экономическом форуме один из участников „ спросил: «ISM PMI — это опережающий или отстающий индикатор?» Судя по значительно части данных, выходит, что ISM PMI manufacturing — отстающий индикатор. Да и non-manufacturing тоже, хотя и не так ярко выраженно.
Все же признаем ееще раз очевидное: данные по конечному потреблению более адекватны состоянию экономики Штатов. На этом поле получилось менее оптимистично, реальное потребление в сентябре выросло всего на 0.1% при ожиданиях +0.2%, а доходы и вовсе снизились на 0.1% месяц к месяцу при ожидании роста тоже на 0.2%. Правда, статистики заверили, что снижение вызвано предыдущим скачком доходов из-за очередных субсидий по безработице.
Тем не менее, если отвлечься от помесячно «болтанки» туда-обратно, картина по доходам и расходам американцев выглядит следующим, весьма показательным образом: в 2008 г. кредитный бум кончается /синяя линия выше красной/ и начинается делевередж. К 3-му кварталу 2010 г. американские власти добиваются своего, и амениканцы вновь начинат тратить довольно активно: синяя линия сближается с красной. Они проедают свои доходы, и если бы они оказались настолько недвльновидны, чтобы продолжить с этого места набирать еще больше кредита, возможно, снова начался бы «здоровый экономический рост в стиле 2003-2006 годов.» Но это невозможно, если только данная экономика не страдает абсолютным кретинизмом. Если учесть, что в последние месяцы доходы в реальном выражении /на графике — абсолютное выражение/ стагнируют, а безработица остается очень высокой, то значимость позитивных ISM PMI снижается.
Как говорится в англоязычном мире, elsewhere /»в остальном»/, нефть подскочила в цене якобы на комментариях из Сайдовской Аравии о том, что потребители видят цену нефти не выше 90 долл. /вроде как, новый потолок?/, но, на самом деле, вероятна частичная «перегрузка» позиций в преддверии решения ФРС из продвольственных товаров и производных в нефть. Также несколько скорректировались в цене длинные облигации в США, а в Европе — расширились спрэды PIIGS; этому помог слух о «тихом» выделении ЕЦБ 260 млрд.евро Ирландии. Доллар остался на месте к евро и даже чуть заметно подрос, а иена осталась пока стабильной. Рынки ждут ФРС им выборов».
Источник: Прайм-Тасс
