Рынок акций в апреле может возобновить подъем, — ОАО "Промсвязьбанк"

Общий фон для российского фондового рынка в начале дня, по нашим оценкам, складывается смешанным. Европейские и американские фондовые биржи завершили минувшую пятницу с преимущественным повышением ведущих фондовых индексов — немецкий DAX прибавил 1,0%, французский CAC 40 вырос на 1,3%, а британский FTSE повысился на 0,5%. Американский индекс «голубых фишек» DJI поднялся на 0,5%, индекс «широкого рынка» США S&P500 вырос на 0,4%. Однако индекс технологического сектора Nasdaq Сomposite потерял в пятницу 0,1%. Для индексов S&P500 и DAX минувший первый квартал стал наилучшим кварталом за последние два года. Судя по предыстории этих индексов, наиболее вероятным их поведением в следующие несколько кварталов сначала может стать более скромный рост, переходящий затем в стагнацию с последующим понижением. Подъем американского фондового рынка в апреле могут поддержать такие факторы, как улучшение ситуации на рынке труда, укрепление потребительского доверия и сезон корпоративной отчетности американских компаний, стартующий с отчета компании Alcoa 10 апреля. В то же время ситуация в экономике еврозоны будет вызывать у инвесторов озабоченность. Минувшая неделя отчасти проявила эту тенденцию. Если американские фондовые индексы прибавили за предыдущие пять торговых дней 0,5-1,0%, то европейские потеряли 0,5-1,5%. Фьючерсы на фондовые индексы США сегодня прибавляют 0,2-0,4%. На фондовых площадках в Азии отмечается позитивная динамика. Цены на нефть марки Brent вернулись к отметке в $123 за баррель и сегодня меняются мало. Фьючерс на индекс РТС RTSI-6.12 в пятницу в вечернюю торговую сессию прибавил 0,46%, а фьючерсы на отечественные «голубые фишки» выросли в пределах от +0,1% /Лукойл/ до +0,4% /Сбербанк/.

В сложившихся условиях мы ожидаем сегодня увидеть в начале торгового дня преимущественное повышение котировок по спектру наиболее ликвидных российских ценных бумаг относительно закрытия предыдущего торгового дня. Отечественный рынок акций завершил I квартал зигзагообразной коррекцией своих ведущих индикаторов. Индексы ММВБ и РТС сдержанно росли в начале и в конце прошлой недели, но понесли значительные потери в ее середине. В частности, индекс ММВБ просел со вторника по четверг более чем на 5%, двигаясь в русле схожей динамики европейских фондовых индексов, которые негативно отреагировали на ряд неблагоприятных событий и новостей. Отметим, что индекс ММВБ испытал во второй половине марта примерно 50% коррекцию от того подъема, который он показал в первые два с половиной месяца текущего года. При этом технические индикаторы, которые в прошлом неоднократно подавали нам достоверные сигналы о состоянии перепроданности рынка акций РФ и готовности его к росту, опять вошли в соответствующую критическую область. Это говорит о потенциальной возможности развития в ближайшее время новой волны повышения в индексе ММВБ. Вместе с тем не стоит исключать, что отечественные «фондовые медведи» на предстоящей неделе устроят очередной «налет» и продавят индекс ММВБ ниже отметки в 1500 пунктов. Вероятность подобного события наша статистическая модель оценивает в 80%. Позитивным фактором для отечественного фондового рынка остается приток средств иностранных инвесторов в фонды, ориентированные на Россию, который за неделю, закончившуюся 28 марта, по данным EPFR, превысил $200 млн., что оказалось в полтора раза больше, чем неделей ранее. В плане макроэкономических показателей на предстоящей неделе внимание привлекут данные по деловой активности и рынку труда. ЕЦБ примет решение по ставкам. ФРС опубликует протоколы своего заседания. Сегодня выйдут данные по деловой активности в промышленности ФРГ в 11.53 МСК и Еврозоны в 11.58 МСК, безработице в Еврозоне в 13.00 МСК, расходам на строительство и деловой активности в промышленности США в 18.00 МСК.
Газпром-ао. Котировки акций Газпрома завершили минувшую пятницу с повышением благодаря позитивным корпоративным новостям. Как стало известно, чистая прибыль Газпрома по РСБУ в прошлом году выросла в 2,4 раза — до 879,6 млрд. рублей. Этот показатель является базой для расчета дивидендных выплат по акциям газового холдинга. Руководство газового холдинга ранее озвучивало намерение начислить дивиденды из расчета 25% от годовой чистой прибыли. Простой подсчет позволяет спрогнозировать выплаты на акцию по итогам 2011 года примерно в 9,28 рубля, что соответствует дивидендной доходности по текущим ценам акций Газпрома примерно в 5%. Отметим также, что Минэкономразвития РФ в ближайшее время намерено внести в правительство проект распоряжения об обязанности госкомпаний и их дочерних организаций направлять на дивиденды минимум 25% чистой прибыли по РСБУ. Это позволит инвесторам рассчитывать на существенные дивидендные выплаты по акциям Газпрома и в последующие годы. На наш взгляд, акции Газпрома имеют хорошие шансы на повышение котировок. При этом помехами на пути повышения акций газового холдинга сейчас, по нашим оценкам, являются зоны сопротивления, располагающиеся в районе 185 и 188 руб.
Сбербанк-ао. Акции Сбербанка завершили минувшую неделю на мажорной ноте, прервав волну снижения котировок, спровоцированную негативной динамикой акций в европейском финансовом секторе. Кроме того, финансовая отчетность Сбербанка по МСФО за 2011 год на прошлой неделе не оправдала завышенные ожидания инвесторов. С технической точки зрения акции Сбербанка выглядят слегка перепроданными, и можно ожидать их подъем. При этом ближайшие зоны поддержки в акциях Сбербанка, по нашим оценкам, сейчас находятся возле 93,5 и 91 руб.
Ростелеком-ао. Котировки акций Ростелекома нащупали в минувший четверг поддержку в районе 141 руб. и начали от нее отскок, который сегодня может получить свое развитие. При этом ближайшие зоны сопротивления росту акций Ростелекома, по нашим оценкам, сейчас находятся возле отметок в 148 и 150 руб.