В 2014 году банковский сектор продолжит меняться под воздействием ужесточения регулятивной среды. Спустя несколько месяцев после начала «крестового похода» ЦБ России против недобросовестных банков, похоже, мало кто сомневается в том, что процесс оздоровления банковской системы будет продолжен. Идея не встречает сопротивления на всех уровнях исполнительной власти. Действия регулятора публично поддержал президент Владимир Путин. Итогом усиления надзорной активности в декабре стало прекращение деятельности семи кредитных организаций (включая «Банк проектного финансирования» и «Инвестбанк»), в январе эта участь постигла еще четыре организации (по состоянию на 27.01.2014).
При этом «Чистка» банковского сектора не сказалась на доверии населения к банковскому сектору в целом (по крайней мере, так считают в ЦБ). Данные по притоку средств населения на депозиты это подтверждают: приток средств продолжился! Единственная оговорка- обычный для конца года всплеск активности вкладчиков в этом году совпал с замедлением темпов роста экономики, в итоге в декабре объем средств физических лиц на депозитах увеличился на 4,3% к ноябрю, в то время как в предыдущие два года фиксировались более высокие значения в 6,1% и 7,3%. Годовые темпы опустились до уровня в 19,0%, что не наблюдалось с марта 2012 года. Об изменении поведения населения свидетельствует также увеличение доли вкладов до востребования и сроком до 30 дней – на них пришлось 466 млрд руб. из 696,7 млрд руб. прироста средств.
Сокращение объема кредитов, предоставленных реальному сектору и финансовым организациям, сказалось на общей величине портфеля кредитов. Вследствие этого доля выданных банками кредитов в активах в декабре опустилась с 72,1% до 70,6%. Однако, если сопоставлять эти цифры с данными за предыдущий месяц, то мы увидим, что уменьшение объема выданных кредитов банкам сразу на 5,3% является возвратом к норме после ноябрьского всплеска на 6,6%. А сокращение портфеля кредитов нефинансовым организациям на 0,7% также объясняется сильными данными по кредитованию месяцем ранее, когда был зафиксирован прирост на 1,6%. Отчасти на снижение номинального объема кредитования сказались сделки по секьюритизации ипотечных портфелей ВТБ24, банка «Абсолют» и ряда других общим объемом порядка 60 млрд руб. Зампред Банка России Михаил Сухов в числе возможных причин снижения корпоративного кредитования назвал также улучшение ситуации с ликвидностью у крупных заемщиков.
Сократились также темпы роста потребительского кредитования: годовой показатель прироста опустился до 28,7% (самый низкий показатель за последние два года, в прошлом году – 39,4%). Причины: ужесточение требований регулятора к необеспеченным кредитам (ноябрьский прирост на 1,3% оказался наименьшим с начала года), а также снижение интереса к кредитным продуктам на фоне торможения темпов роста реальных располагаемых доходов и достижения высоких уровней закредитованности. Однако, стоит отметить, что +28,7% — это хороший результат.
Объем просроченной задолженности по размещенным средствам сократился как в абсолютном, так и в относительном выражении. Исключение составили только кредиты, предоставленные физическим лицам, и то лишь на 0,2 млрд руб. Удельный вес просроченной задолженности в общей сумме размещенных средств уменьшился с 3,6 до 3,5%, в том числе по кредитам нефинансовым организациям с 4,4% до 4,2%, а по кредитам населению – с 4,5% до 4,4%. Кредитные организации стали активнее прибегать к услугам коллекторов, а также более активно вести работу по реструктуризации и урегулированию имеющейся задолженности.
Полученная в декабре банками прибыль оказалась недостаточной, чтобы обновить рекорд по итогам года. В декабре банки заработали 109,3 млрд руб. против 81,8 млрд руб. годом ранее, что увеличило годовой результат до 993,6 млрд руб., тогда как по итогам прошлого года банки заработали на 1,8% или на 18,3 млрд руб. больше. Не помог даже роспуск резервов на 50 млрд руб. на фоне улучшения дисциплины заемщиков. Одной из причин стала отрицательная переоценка ценных бумаг на 37,1 млрд руб. Любопытно, что доля убыточных банков в России в минувшем году увеличилась с 5,8% до 9,5%.
Увеличилась доля ликвидных средств в балансах банков: это стало отражением «подстраховки» рискменеджмента банков в свете роста числа отзывов лицензий, и, как следствие, роста риска «набега вкладчиков». Портфель ценных бумаг вырос на 0,5% за счет наращивания вложений в долговые обязательства на 101,8 млрд руб: в условиях необходимости увеличения текущей ликвидности кредитные организации вынуждены все чаще обращаться к аукционам РЕПО, где обеспечением служат облигации. На это указывает рост доли долговых обязательств, переданных без прекращения признания с 45,2% до 52,6%.
Годовые темпы прироста собственных средств продолжили не поспевать за ростом активов, что оставило актуальной в банковской системе проблему достаточности капитала. За двенадцать месяцев, предшествующих началу декабря, объем активов увеличился на 19,0%, в то время как величина капитала лишь на 15,4%.
Банк России завершил формирование контуров ядра банковской системы. К ранее озвученным критериям отнесения к системно-значимым банкам (величине активов и объему вкладов населения) — добавились еще два: показатели привлеченных и размещенных средств кредитной организации на денежном рынке. В итоге с 1 февраля под пристальное внимание регулятора попадут и, как следствие, смогут рассчитывать на его помощь банки, активы которых составляют порядка 80% совокупных активов банковской системы. К таковым можно причислить порядка 60 кредитных организаций.
Теперь про Сбербанк:
Судя по опубликованным годовым результатам (российские стандарты бухгалтерского учета) — «Сбербанк» по итогам года показал рекордную прибыль и рекордный приток вкладчиков. Одна из причин этого, конечно, в том, что Сбербанк — основной бенефициар консолидационных процессов в отрасли.
Чистая прибыль «Сбербанка» за 2013 год по РСБУ без учета событий после отчетной даты выросла на 13,4% и составила 392,6 млрд руб. В 2012 году чистая прибыль составляла 346,2 млрд руб. Операционные расходы увеличились на 9,7%. Прибыль до уплаты налогов повысилась на 9,1% и составила 480,5 млрд руб. против 440,5 млрд руб. в 2012 году. Чистая прибыль за декабрь составила 42,1 млрд руб., тогда как на протяжении всего 2013 года этот показатель прибыли за месяц находился в диапазоне 28-33 млрд руб.
За декабрь депозиты физлиц выросли на 8,7% мес./мес., тогда как в течение всего года ежемесячный прирост средств на депозитах в основном был на уровне 1-2%, а в начале года наблюдался отток.
Результаты «Сбербанка» в декабре выглядят сильными. Прибыль оказалась рекордной, что, впрочем, связано с частичным роспуском резервов (на 16,2 млрд руб.), однако на этом позитивные моменты не исчерпываются. Во-первых, рост операционных расходов продолжает замедляться, и по итогам года для основной компании холдинга не превысил 10%. Дочерние компании, скорее всего, ухудшат этот показатель, но, тем не менее, это очень достойный результат, учитывая динамику расходов в прошлые годы.
В целом мы отмечаем, что, хотя 2014 год будет непростым для всей экономики, и перспективы банковской системы в частности тоже не выглядят слишком радужными — но для госбанков ситуация будет более благоприятной, чем для прочих игроков банковского сектора, а «Сбербанк» сумеет выиграть от консолидационных процессов в отрасли, получив часть вкладчиков и активов банков, у которых отзываются лицензии. Хотя, чтобы не получить упреков в излишнем оптимизме, мы хотим отметить, что, по нашему мнению, агрессивно наращивать прибыль (как в предыдущие годы) у Сбербанка скорее всего тоже не получится.
Мы рекомендуем «покупать» обыкновенные акции «Сбербанка», ожидая рост курсовой стоимости на 35,5% до уровня в 132,8 руб. Привилегированные акции нам представляются менее интересными. Потенциал роста до справедливой цены в 93 руб. нами оценивается в 19,8%.
Аналитический департамент UFS Investment Company
